豆粕小知识（二）——豆粕产业链

众所众知，豆粕属于农产品，它是大豆的下游产物，豆粕的产业链相对非常简单，没有复杂的中间结构，更不像能源化工那样原料和终端之间相差着很长产业链。

   豆粕上游是大豆，豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以压榨出大约0.18吨豆油和0.8吨豆粕，这样直接的关系就可以看到大豆和豆粕价格会出现同向走势，大豆丰收豆粕就会供应增加，价格就会下跌；大豆歉收豆粕供应就会减少，价格就会上涨。

我们知道我国由于之前和美国的贸易战加大了对大豆的进口，但是19年年末美国的大豆库存期末库存较18年末同比下降了53.31%，美豆的产量又大幅减少，所以今年供应端也不会那么的充足。

豆粕下游可以看下面这张图

再来看下游，豆粕的主要用途就是饲料，而且大头都在家禽和猪的养殖，这样看来家禽里面上周我们提到的蛋鸡的数量和生猪养殖的数量就会对豆粕的需求有一个直接的影响。

鸡蛋鸡方面我们了解到由于2019年蛋鸡的存栏达到了近十年的高峰，对豆粕的需求有了进一步的提升；

在养殖利润方面（看上图）近期豆粕下游养殖利润有所变化，生猪养殖利润出现一定回落，但仍处于高位；而蛋鸡养殖利润却有所回升。在养殖利润刺激下，有望鼓励农民养殖生猪，增加豆粕需求。

上游供应端，2020年美国预测种植面积有所下降；生猪存栏有望回暖，增加豆粕需求；

豆粕现货市场成交活跃，库存很低。豆粕将拉开上涨的大幕。

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