黑色周报:情绪推动上涨，预计拐点将现（第20210309期）

作者：钱欢

期货投资咨询证号：Z0015175

一、观点综述

铁矿石：港口库存增加，发货量增加，供应充足，需求减小，供需矛盾继续宽松，难出缺货上涨行情，预计偏弱震荡；

焦  炭：产能置换接近尾声，钢厂快速累库，利润居于高位有下降空间，库存快速增加，很大程度缓解库存紧张局面，预计期货偏弱震荡。

焦  煤：供应充足，价格受焦炭影响偏弱震荡。

螺纹钢：厂库继续向社库转移，继续累库，预计本周或下周到达本年库存高点；消费复苏，但预计不及往年峰值，情绪推涨不可持续，整体风险仍然偏高，预计即将出现市场拐点，价格下跌；

热  卷：库存小幅累库，产量季节性下降，价格较高且波动大，基差较小，震荡运行。

二、基本面数据

1、黑色价格指数：

上周黑色指数与商品涨跌幅：高位波动剧烈。

上周黑色系商品价格指数为1939.41，环比下降1.13%；焦炭跌幅高达7.47%，铁矿、热卷均有下跌，螺纹钢、焦煤涨幅不明显。

2、黑色库存指数：继续累库。

上周黑色库存指数1402.89，环比增加2.9%，同比减少9.38%。其中螺纹钢库存环比增加5.14%，累库速度较上上周大幅下降，焦炭环比增加6.83%，焦煤小幅去库。

3、黑色基差率：基差缩小。

上周整体黑色基差缩小，铁矿、焦炭基差扩大，其余品种基差均在缩小。

4、商品数据

（1）成材

螺纹钢产量回升，铁水限产带来的影响仅1万吨/日，影响有限，且往常这个时候都有检修开工率下降，不宜过度解读当前限产政策，厂库继续向社库转移，累库速度大幅放缓，预计本周或下周到达本年库存高点；消费复苏，但预计不及往年峰值，情绪推涨不可持续，整体风险仍然偏高，预计即将出现市场拐点，价格偏弱震荡。

热轧卷板社库累库，钢厂去库，进入检修季，铁水产量流向螺纹，需求较好，波动率较高，基差较低，价格或将震荡运行。

（2）铁矿石

铁矿石港口库存、社会库存均增加，澳巴发货量增加，供应充足；铁水产量小幅下降，整体供给矛盾缓解，预计偏弱震荡。

（3）焦炭、焦煤

焦炭钢厂快速累库，港口库存维持低位，产量逐步回升，去产能接近尾声；利润居于历史高位，有下降空间；预计偏弱震荡。

焦煤港口、厂库均在去库，价格受焦炭影响偏弱震荡。

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