美国4万亿基建方案出台,但目前美国国债总额过大,美债利率上涨,全球美元回流至美国。商品指数2月上涨9.18%,3月下跌4.49%,跌幅接近前期涨幅的50%。

国内利率保持较高水平,企业成本有上升的迹象;与往年相比,商品产能大幅增加。虽然需求旺季即将来临,但商品价格处于高位,上涨动力偏弱。综合来看,大宗商品易跌难涨。

目前商品价格波动较大,趋势不明显,建议保持低仓位。

随着美国经济刺激计划的落地和中国两会对于今年经济目标的确认,我们认为美国进一步刺激利好空间有限,而国内则会收紧政策应对风险,今年整体宏观偏紧逻辑不变,从而选择高预期情况下仍有较高库存的商品...

本周公布了2月M2同比为10.10%,稍高于1月的9.40%,整体表现为年前宽松而年后收紧。商品前期受资金的驱动,普遍上涨后回调;但随着市场情绪的释放以及资金面的稳步收紧,商品将由供求驱动,呈现出分化...

美国推出1.9万亿美元的经济刺激计划仍处于参议院的审议过程中,但华尔街已经开始释放怒火,美元走强,美国国债持续下跌。国内,两会期间持续释放收紧信贷、严控房产等信号。“住房不炒”大概率会加速落地。

本周由于情绪高涨以及资金大量涌入,推升商品价格,但预期中商品供不应求的局面并没有出现,前期风险逐步累积,波动率已经接近历史高位,我们预计资金退潮伴随着风险即将到来。多头逐步离场,关注高库存商品。

受节前资金宽松与乐观情绪蔓延的影响,再加上高盛研究报告看多商品的助推,使节后商品普遍上涨;但我们认为商品受情绪带动的普涨是不可持续的。

春节前商品反弹的概率大,节后维持外强内弱格局。建议关注原油和有色金属板块。

目前国内货币逐步收敛,利率有所回升,且临近春节,正处于商品的需求淡季,高位商品持续震荡回落中。