黑色系期货的回顾与预期

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-08-04 14:59


黑色系的回顾与预期

作者:龚吉安

期货投资咨询证号:Z0011063

黑色系今年的特点也很典型,就是高库存。螺纹钢热卷,总的来看涨跌幅都不大,大部分时间处于震荡行情中。铁矿、焦炭、焦煤这三个品种库存同比是低于去年的,铁矿石库存总量低,焦煤焦炭是低于去年,所以今年的黑色到这个时候有两个因素在支撑着螺纹钢持续走高。一个是成本,因为铁矿焦煤焦炭供应不足。

今年还有很多以前旧的钢铁产能淘汰,这也意味着当地政府可以置换新产能。所以钢铁产能我觉得总体来讲是在增长,但是新的钢铁产能增长意味着铁矿和焦煤焦炭需求增长。第二,卖了这么多地,房地产企业的需求肯定是不会差。

但是需求不会差,并不就意味着可以用这么多库存。所以这些螺纹钢厂,大家应该可能会发现这种现象,螺纹钢涨,很大一部分原因是什么?是因为焦煤涨了,焦炭涨了,铁矿涨了,作为互补品的螺纹钢也再跟一步。同时考虑目前钢厂肯定会保持一个合理利润,一旦成本上升,利润降低了以后,螺纹钢还是有再涨一波的机会的。

我们认为下半年黑色的机会更倾向于焦炭和铁矿,螺纹钢的机会可能是被动式的,虽然它需求很好,但是不一定会出现这种修复的情况,但整个成本的上升导致的价格上涨,我觉得还是有可能。

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