期货市场风险日益显现,单边多头转向对冲

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-08-14 11:37
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


市场风险日益显现,单边多头转向对冲

作者:龚吉安

期货投资咨询资格证号: Z0011063


市场风险日益显现,单边多头转向对冲


一、上周商品指数运行情况:

市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


商品价格指数为1083.43,整体呈现回调,且去年同期相比处于较低位。


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


仅软商品板块价格指数上涨。除此之外,黑色、贵金属、有色金属、煤化工、石化工、原油、主粮和油脂油料板块出现了不同程度的回调。

总的来看,目前资金面较紧,利率的回升以及M2的收缩,期货市场已出现回调,建议单边多头逐步转向强弱对冲。


二、基差率


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


从基差上看,上周商品基差率为“-1.40%”,与去年同期相比处于低位。


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


有色金属、煤化工和油脂油料板块的基差率为正值,整体供需情况较好。

除此之外,黑色、石化工、原油、主粮和软商品板块仍为负值。


三、库存指数


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


上周商品库存整体出现小幅累库,且与去年同期相比,库存维持高位。


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


黑色、有色金属、原油和油脂油料板块出现不同程度的去库。

煤化工、石化工板块出现累库趋势,且与去年同期相比,库存处于较高位。


四、总结

目前资金面的收紧,引发部分商品回调。尤其是与房地产相关的商品,前期是市场的热点,但近期从政策导向来看,可能引发这些商品的回调。现阶段股市和部分涨幅过高的商品出现大幅回调,目前来看这些可能成为情绪波动较大的板块,建议从单边转向对冲。

本周对“有色金属”“油脂油料”持续看好:有色金属呈现正基差,库存较低,锌供求情况保持较好,基差高;油脂油料基差为正值,基本面向好,油粕相比,油的涨幅更大,但之前持有豆粕,且我们认为粕的风险较低。因此单边多头可继续持有锌和豆粕。


强弱对冲:

配置1: 石化工逐步向好,PTA目前高库存,负基差较大,而沥青库存较低,未来看好,考虑“多沥青空PTA”;

配置2: PP低库存,加工利润高,加上产能的增加,可选择做空PP利润,而甲醇与PP关联性高,且甲醇高库存,价格处于低位,建议“多甲醇空PP”;

配置3: 铁矿石供求关系向好,而螺纹钢去库周期较长,基本面偏弱,可 “多铁矿石空螺纹钢”。

市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司
市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司


市场风险日益显现,单边多头转向对冲——中信建投期货杭州分公司