螺纹钢基本面好转，期货易涨难跌

作者：钱欢

期货投资咨询证号：Z0015175

螺纹钢快速去库8周，需求频频超预期，且较大幅度超过去年同期，虽然库存还是比去年高很多，但是就这个去库速度，短暂的供不应求可能会来临，螺纹钢有可能是未来基本面最好的黑色品种。

先看去库存情况，社会库存去库速度超过去年同期，钢厂去库速度更远超社库。按照这个速度，钢厂库存先于社库进入到正常水平。到那个时候，钢厂库存压力减小，涨价的声音就可以很硬了。

再看产量，就今年的产量来说，钢厂开工至今的总产量是远低于去年同期的，数量是减小505万吨，这个后面要补足这差额的产量，是比较困难的。原因就是后续新增产量空间在减小。最关键的因素就是钢厂利润，那就看价格，目前螺纹钢期货价格是低于去年同期300元/吨，利润也是低于去年同期很多，这个对钢厂来说，是没有那么大的动力来加大生产的。我们知道螺纹钢的生产主要以高炉为主，电炉为辅。高炉的数量基本为定量，短期内要新增高炉数量，是很难批付的，而停检后复产的时间也较长。电炉的产量可以随关随停，关键还是看利润，有利润就上马，没有利润就停工。去年的螺纹钢产量已经是天量，今年在利润较低情况下，要恢复到去年的产量水平，还是比较难的。

最后看需求，今年的需求虽然延迟了一个月，但是只是迟到，而不会不到。总的需求量也不会减小。在少了一个月时间的情况下，并没有工地宣布要延迟交付等，大家都是一致的赶工期，把逝去的补回来。那么表现出来都结局可能就是需求一直维持比去年同期高。再加上基建的施工，高需求可期。

总而言之，螺纹钢在产量减小500万，需求不减小的情况下，库存大概率会低于去年同期。而且出现断货的情况会较去年更严重。这样想来，螺纹钢今年的行情非常值得期待。

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