螺纹钢基本面好转,期货易涨难跌

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-06-09 15:18


螺纹钢基本面好转,期货易涨难跌


作者:钱欢 期货投资咨询证号:Z0015175




螺纹钢快速去库8周,需求频频超预期,且较大幅度超过去年同期,虽然库存还是比去年高很多,但是就这个去库速度,短暂的供不应求可能会来临,螺纹钢有可能是未来基本面最好的黑色品种。


   先看去库存情况,社会库存去库速度超过去年同期,钢厂去库速度更远超社库。按照这个速度,钢厂库存先于社库进入到正常水平。到那个时候,钢厂库存压力减小,涨价的声音就可以很硬了。


再看产量,就今年的产量来说,钢厂开工至今的总产量是远低于去年同期的,数量是减小505万吨,这个后面要补足这差额的产量,是比较困难的。原因就是后续新增产量空间在减小。最关键的因素就是钢厂利润,那就看价格,目前螺纹钢期货价格是低于去年同期300/吨,利润也是低于去年同期很多,这个对钢厂来说,是没有那么大的动力来加大生产的。我们知道螺纹钢的生产主要以高炉为主,电炉为辅。高炉的数量基本为定量,短期内要新增高炉数量,是很难批付的,而停检后复产的时间也较长。电炉的产量可以随关随停,关键还是看利润,有利润就上马,没有利润就停工。去年的螺纹钢产量已经是天量,今年在利润较低情况下,要恢复到去年的产量水平,还是比较难的。


最后看需求,今年的需求虽然延迟了一个月,但是只是迟到,而不会不到。总的需求量也不会减小。在少了一个月时间的情况下,并没有工地宣布要延迟交付等,大家都是一致的赶工期,把逝去的补回来。那么表现出来都结局可能就是需求一直维持比去年同期高。再加上基建的施工,高需求可期。


总而言之,螺纹钢在产量减小500万,需求不减小的情况下,库存大概率会低于去年同期。而且出现断货的情况会较去年更严重。这样想来,螺纹钢今年的行情非常值得期待。


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