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  • 商品期货的涨跌逻辑
  • 本站编辑:中信建投期货杭州分公司发布日期:2020-07-30 16:13 浏览次数:



商品期货的涨跌逻辑


作者:龚吉安

期货投资咨询证号:Z0011063



商品涨跌不同于股票,股票是讲究预期的;而商品却有所不同,因为大家都可以通过相关的供需数据、供应链情况,基本上可以做出大致的判断。所以我觉得逻辑可能比可以得到的数据更重要。

那么一个商品涨不外乎几种情况,第一种情况,下跌过度,商品的价格甚至跌破了其成本价。举例来说,上半年由于供给端和需求端等一些因素的影响,国际原油价格一度跌破负值。当其价格严重偏离成本价后,一般很容易价格出现回升。



商品期货的涨跌逻辑-中信建投期货杭州分公司


第二种情况是成本上升后的被动上涨。虽然可能需求端情况不佳,同时库存也处于累库状态,但由于商品自身的成本上升了,导致这些商品未来也是容易看涨的。比如说今年上半年的螺纹钢就属于这种类型,高库存,低需求,但得益于上游生产成本的上涨也是其价格不具有较大的下行空间的原因。



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第三种情况,真正的供不应求,导致了竞价上涨。当商品的价格超过成本价以后,如何判断其价格是否还能再上一个台阶呢?这时如果该商品供求关系紧张,出现了竞价等情形,那么同时结合当下宽松的资金环境,是非常容易促使商品价格持续走高的。所以最近我们看到的几个热门品种比如白银、菜籽油以及玻璃就是这个原因导致的。



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以菜籽油为例,因为我国的菜籽油主要是从加拿大进口的,目前由于一些特殊原因,我国同加拿大的关系处于敏感期,我国减少了大量菜籽油的进口。同时由于菜籽油属于小商品类,对正常的经济生活影响不大。菜籽油供不应求,它的价格自然也一路攀升。


另外玻璃也是由于出现大幅缺口,供不应求的情况,使得玻璃价格一路走高。玻璃的产能一直是过剩的,但由于今年房地产企业的推动,导致玻璃的需求大增。当产能满足不了需求时,其价格自然容易走高。 


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