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  • 原油期货还能继续做多吗?
  • 本站编辑:中信建投期货杭州分公司发布日期:2020-05-13 16:52 浏览次数:


原油期货还能继续做多吗?


作者:俞东袁

期货投资咨询从业证号:Z0015174



原油宝事件暂时告一段落,中行也陆续完成对客户的赔付,负油价的出现是情绪的一个宣泄,我们无法保证此类事件不再发生,但出现这些情况也说明到了非常糟糕的地步。负油价之后,已经有部分投资者去做多了,期货上的负价格并不意味油不要钱,现货仍是在20美元上方,有一个事实始终存在的,即便沙特开采是10美元,没有一个国家能从当前的油价中“真正获利”,因为产油国需要通过卖油来解决国家的财政问题,所以20美元的原油必然是不可持续的。


正当原油多头在51节后兴奋的时候,国内市场并非如大家预料中涨停封板,而是高开低走,涨幅远远低于外盘原油。国外大跌的时候,因为国内40美元的保护机制,所以大多数能化品跌幅比不上外盘原油,拿国内原油和布伦特原油来讲,布伦特20美元的时候国内原油仍在210元附近,光从盘面看差额达到50%,经过这段时间的调整,两者价差已经基本抹平,虽然这次国内没有跟涨,也算是为我们后面做多国内商品解决了后顾之忧。


那么现在原油的基本面究竟如何?我们先看OPEC和美国的供应情况,3月国内疫情发生的时候,沙特便号召减产但并未通过,3月OPEC产量增加80万桶至2860万桶/天,而四月因沙特与俄罗斯价格战,市场预计产量上升200万桶/天,虽然5月份开始减产,但大多数产油国至今未公布减产执行情况,OPEC真实产量仍然很高。美国方面,活跃钻井数已经降至325座,而美原油产量较高点下降130万桶/天,但仍跟去年同期水平一样,仍有1190万桶/天,目前来看供给还是很多的。需求方面,已经有部分国家开始恢复生产,但在疫情未得到有效控制前,原油消费很难有起色,在当前供需两弱的情况下,库存也是不断增加,全球库容告急并非空穴来风,在库存拐点未来临前,原油并不具备大涨条件。


总体看,我们仍然可以靠近20美元买入,30美元附近卖出。


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