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  • 本站编辑:中信建投期货杭州分公司发布日期:2020-06-09 12:50 浏览次数:


螺纹钢,是时候休息了


作者:钱欢    期货投资咨询证号:Z0015175


螺纹钢期货,是时候休息了-中信建投期货杭州分公司


螺纹钢,是时候该休息了。历时一个多月,螺纹钢主力合约从3300/吨涨到最高3679/吨,涨幅约10%。就算是在历史新高,如此厚重的库存下,螺纹钢也走出了一波小牛市。那么到现在,我们认为,这波上涨将告一段落,后面将是风险与收益并存。


这波上涨的逻辑是钱放得多,和黑色基建的强烈预期,加上原材料铁矿石的强势上涨。但是,到现在为止,我们要再重新审视这个高库存问题,还有政府在货币政策上的适度灵活,而不是坚定宽松。


从宏观上来看,政府认为最差的时候已经过去,各方面的宏观指标都已有较好的恢复,提出坚决不搞大水漫灌,在货币政策方面会适度灵活。我们预计近期不会出降准等释放货币的政策。


从螺纹钢的基本面来看,目前的库存还是远高于去年同期40%,周产量近400万吨的同期高位,消费虽然是同期来最高,但是会受天气等季节性影响将有所下滑。可以得出结论,按照这个去库速度,6月份难有缺规格现象。那么,目前螺纹钢不具备大涨的条件,在涨了一个多月后的6月,高库存的风险会逐渐显现。


也许会说,铁矿石的供应紧张,原材料还会继续上涨,从而带动成材涨价。不得不承认,铁矿石的库存远低于去年同期,且不断上演供应端的大戏。巴西的发货量一直是炒作的话题。但是不管如何演变,最终,巴西政府还是会保障中国的发货量。毕竟,在中国以外的市场,如欧美市场还处在疫情中心,中国的市场显然是更加宝贵的。所以,预计67月份的巴西发货量会有所回升,从而使得整个的发货量保持平衡。


总结来说,从价格来看,螺纹钢到了一个人的脖子或者头部位置,留下的空间并不大,不宜恋战。原有多头考虑逐步减仓,没有多头就安静的等待机会。



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