牛市看涨期权价差是什么?

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-08-26 09:38

牛市看涨期权价差是什么?——中信建投期货杭州分公司

 

牛市看涨期权价差是什么?

 

牛市看涨期权价差,也可以称为看涨牛市价差,它是期权牛市价差策略中的一种,牛市价差策略还包括看跌牛市价差。

 

这个策略的做法是,投资者在买入一张较低执行价格的看涨期权同时,卖出一张标的物和到期日相同、执行价格较高的看涨期权。

 

我们知道,在看涨期权中,执行价格越高,权利金越低;执行价格越低,权利金反而越高。因此,在买入一张执行价格低(权利金高)且卖出一张执行价格高(权利金低)的看涨期权后,投资者实际是亏损的。那么,只有当标的物的市场价格上涨时,投资者开始盈利。

 

用“沪深300股指期权”举例解释吧:

 

此时沪深300股指期货价格为3400点,若小箭买入一张执行价格为3500点的看涨期权A,支付权利金100点;并且卖出一张执行价格为3700点的看涨期权B,收到权利金50点。此时,小箭亏损50点。下面分为三种情况进行分析:


1) 若沪深300股指期货的价格下跌至3200点(3200<3500点),则看涨期权AB均不行权,此时小箭亏损50点;

2) 若沪深300股指期货价格上涨至3600点(3500<3600<3700点),则看涨期权A行权、B不行权,因此小箭损益=3600-3500-50-100=50点,此时小箭盈利50点;

3) 若沪深300股指期货价格上涨至3800点(3800>3700点),则看涨期权AB均行权,小箭损益=3800-3500+3700-3800+50-100=150点。

 

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上图表示了该情况下,牛市看涨期权价差的损益情况。因此,我们可以总结出以下几个公式:

 

最大亏损 = 获得的权利金 - 支付的权利金

 

最大盈利 = (较高执行价格 - 较低执行价格)+(获得的权利金 - 支付的权利金)

 

损益平衡点 = 较低执行价格 +(获得的权利金 - 支付的权利金)

(即损益等于0时)

 

这就是牛市看涨期权价差,当投资者对未来行情温和地看涨时使用的策略,利润有限损失也有限,相对来说,风险是在一定范围内的。

 

 

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