牛市看跌期权价差是什么?

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-08-26 13:58

牛市看跌期权价差是什么?——中信建投期货杭州分公司

 

牛市看跌期权价差是什么?

 

牛市看跌期权价差,是指投资者买入一张执行价格较低的看跌期权,同时卖出一张的物和到期日相同、执行价格较高的看跌期权。

 

我们知道,执行价格越高,权利金越高;反之,执行价格越低,权利金越低。在买入一张执行价格低(权利金低)且卖出一张执行价格高(权利金高)的看跌期权后,投资者实际是盈利的。因此,当标的物的市场价格上涨时,投资者会逐步亏损(相反,市场价格下跌时,投资者保持盈利)。

 

以“沪深300股指期权”为例:

 

此时沪深300股指期货价格为3000点,若小箭买入一张执行价格为3200点的看跌期权A,权利金为50点;同时卖出一张执行价格为3500点的看跌期权B。分三种情况进行分析:


1) 若沪深300股指期货下跌至2800点(2800<3200点),则看跌期权AB均行权,小箭损益 = 3200 - 2800+3500 - 2800+150 - 50= - 200点,此时小箭亏损200点;

2) 若沪深300股指期货上涨至3400点(3000<3400<3500点),则看跌期权A不行权,而看跌期权B行权,小箭损益 = 3400 - 3500+150 - 50= 0,此时小箭盈亏平衡;

3) 若沪深300股指期货上涨至3700点(3500<3700点),则看跌期权AB不行权,小箭损益 = 150 - 50=100点,此时小箭盈利100点。

 

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可以总结出几个公式:

 

最大亏损 = (较低执行价格 - 较高执行价格)+(获得的权利金 - 支付的权利金)

 

最大盈利 = 获得的权利金 - 支付的权利金

 

损益平衡点 = 较低执行价格 +(获得的权利金 - 支付的权利金)

(即损益等于0时)


牛市看跌期权价差与牛市看涨期权价差相似,盈利有限,亏损也有限;而牛市看涨价差适合在波动率低的情况下使用,牛市看跌价差适用于波动率高的情况下。

 


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