2019年12月21日下午，由上海期货交易所主办、中信建投期货承办、西南地区20余家实体企业及私募机构出席的2020年有色及黑色金属产业座谈会于重庆天来大酒店举行。会议邀请了北京工商大学期货研究所所长胡俞越、金鼎钢铁集团交易金融部总经理靳猛、中信建投期货研究发展部经理夏旗、中信建投期货工业品事业部负责人江露等多位业内专家出席，并就2019-2020年全球宏观经济形势、2020年有色及黑色产业行情展望、企业如何灵活运用期货工具管理经营风险、当前企业运用期货工具面临的问题等多个议题进行了热烈的讨论。

胡俞越先生作为资深的期货专家，经济学家，与我们分享了中国在过去40年取得如此巨大的经济成就的原因以及对2020年经济形势的展望。在会议中指出以下几点：

改革开放40年，我国经历了沧桑巨变，属世界经济史的奇迹。不考虑通胀，GDP总量扩大250倍，在2014年超越美国。我国选择了市场化取向的改革，争取了宽松的外部环境。其中，一是企业改革，开始大力推行承包制，后来试行股份制，由此催生了中国证券市场；二是价格改革，推行农产品和工业品价格双轨制，是对当时计划经济的突破。但出现了农产品和工业品价格大涨大跌、生产大起大落、买难卖难等一系统问题，由此催生了中国期货市场。

当前经济形势，三驾马车全部放缓，需求全面回落，经济再下台阶。出口低迷，投资不振，消费下滑。2020年稳字当头，预计2020年既是稳增长的收官之年，又是促改革的一年，并强调中美贸易战是中国深化改革扩大开放的助推器。

未来经济主题，“稳”字当头，并对2020年大宗商品价格趋势予以展望，铜、镍等基本金属给出积极肯定。

靳猛先生作为金鼎钢铁集团交易金融部总经理，不仅对整个钢铁行业具有非常深刻的认识，也具有非常丰富的套期保值实盘经验。他提到：

供给侧改革的转移，随着美国经济恶化停止加息和缩表,世界经济复苏预期降温,资源国开始去产能。

衍生品在钢厂中的应用，例如，买入看跌，可以保护利润的同时，不放弃现货大涨的收益，这是期货盘面套保无法实现的。只需要支付权利金，不需要支付及追加保证金，资金使用效率高于期货。但是若钢厂利润波动不大，保值效果并不明显。期权费用仍然相对较高，尤其是远期期权。并给出铁矿的轮库策略。

市场回顾与展望，2016年至今地产是拉动钢材需求的主要动力。钢材出口逐渐丧失传统出口优势，高产能格局已定，趋势性向下但需时间换空间。

最后，中信建投期货工业品事业部负责人、高级研究员江露先生从交易的角度对有色金属价格和宏观经济背景做了分享，他认为：

铜：短期宏观经济企稳，预期改善，行业主动补库支撑铜价上行，全球宏观经济下行的风险仍不容忽视。

锌：锌矿对外依存度仍然很高，国外锌矿供应对国内锌价影响较大。

铝：电解铝2019年投复产不及预期，2020年供应端压力仍存。

镍：印尼禁止原矿出口，加剧供应短缺，消费端保持平稳增长。

最终给出个人意见，要现货为主、期货为辅，将现货当成期现盈利的辅助工具。

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