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  • 供需错配,沪铜期货近强远弱
  • 本站编辑:中信建投期货杭州分公司发布日期:2020-05-11 14:42 浏览次数:


供需错配,沪铜期货近强远弱



作者:张维鑫

期货投资咨询从业证号:Z0015332


利多:

1、投资在二季度将会持续发力,基建、房地产等需求有望提升,加之消费回补,铜需求“小阳春”仍有望延续;

2、国内显性铜库存持续回落,供需趋紧,现货价格得到较强支撑。

3、目前经济数据多次出现好于预期的情况,市场可能保持经济危机证伪逻辑下的较强势头

利空:

1、在疫情影响下,2020年宏观经济的形势不容乐观,整体需求回落乃是必然,大宗商品价格在中长期内会持续承压;

2、随着部分国家疫情得到一定控制,海外矿端供给有望回升,如秘鲁已计划恢复矿业生产。

3、目前仍有部分国家疫情出现爬坡迹象,如印度、俄罗斯等,导致全球经济活动彻底恢复的时点继续延长。

 

综合而言,短期内供需错配,铜价有望保持较强势头。在2020年全球经济下滑是大概率事件,全年需求下降,铜价上方存在较大压力,多头策略盈利空间有限。

 

期权:

整体策略以不看大涨为主,卖出虚值看涨为主。

操作策略:

投机资金多单建议逢高可考虑逐步减仓止盈;期权方面以不看大涨为主,可卖出45000以上的虚值看涨期权。

风险提示:铜矿供应不足,经济下滑幅度不及预期


基本面数据

1.1铜库存继续回落

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1.2短期供需偏紧,沪铜相对现货维持贴水


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1.3持仓量:投机力量减弱,多头相对走强

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期权市场动态追踪

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波动率表现

沪铜历史波动率将逐渐回落,铜期权隐含波动率则继续回落,市场趋于稳定。

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