基金小知识——什么是封闭式基金

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-05-12 10:08

封闭式基金(close-ended fund)

是指基金发行总额和发行期在设立时已确定,在发行完毕后的规定期限内发行总额固定不变的证券投资基金。封闭式基金的典型特征之一就是有一定的封闭期限,在这个期限内,投资者不能进行申购或者赎回。

由于运作期间不能进行申购和赎回,封闭式基金的流动性会受到限制,为了防止这个弊端,满足一定条件的封闭式基金可以上市交易。上市之后基金份额就可以在交易所自由买卖。这样,虽然投资者不能赎回,但是可以在二级市场上进行卖出。与此同时,封闭式基金也会产生两个价格,一个是单位净值,由基金经理管理运作导致; 另一个是在二级市场的交易价格,随市场供需变化。这两个价格在实际运作中往往会有差异,且封闭式基金在二级市场上的交易价格往往会低于实际净值,发生“折价”现象。一般情况下封闭到期日越远的封闭基金,折价率可能越高,因为封闭到期日越远,资金的流动性越差,风险也会越高,折价率可以理解为是对流动性的补偿。随着到期日的临近,封闭式基金的折价率会逐渐缩窄,最终二级市场价格会回归基金净值。

封闭式基金的本质是践行长期投资理念,淡化短期,放眼长期,挣好企业内生增长的钱。能够上市的封闭式基金合同期限必须都在5年以上,能够防止部分投资者由于受短期市场波动情绪影响而发生不理性的买涨杀跌行为。

封闭式基金到期后,一般会出现三种情况:

1) 延长基金合同期限、继续封闭基金的寿命、投资者手中的基金份额相应没有变化。

2) 按照基金合同的期限规定,封闭基金实行清算,按照基金净值给付份额持有人。

3) 对封闭基金实行“封转开”操作,即封闭基金在到期之后转化为开放式基金。

封闭式基金的特点:

① 投资周期长。不到期不会提共提前赎回的功能,基金公司对这笔资金有自主的支配权。和开放式基金相比周期长,且预期收益也不是很高,具体预期收益根据投资项目决定的。

② 发行数量固定。基金发售时具有固定的数量,数量售完就只能等下一个基金,标满计息。

③ 具有存续期。封闭式基金具有存续期,一般来说存续期限是十年到十五年,到期后就清盘或者是封转开,在我国的存续期限不能少于五年。

④ 净值增长,有利于基金长期业绩的提高。封闭式基金由于份额固定,基金经理没有赎回压力,投资人员完全可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资,并将基金资产投资于流动性相对较弱的证券上,这在一定程度上有利于基金长期业绩的提高。

⑤ 在二级市场上会出现折价溢价交易的现象,为投资者提供了套利的可能。封闭式基金虽然不能中途赎回,但是却经常中途分红,并且是现金分红的方式。 当封闭式基金分红的时候,相当于给投资者继续折价买入的机会。当市场下跌的时候,折价率和分红会高效分散一部分风险,比按照基金净值买入该基金风险要小。

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