期货投资行情篇——美股、原油狂跌，焦炭为什么这么强？

作者：钱欢

期货投资咨询资格证号：Z0015175  

这几天，国外市场由于疫情扩散、大选等不确定宏观因素，不管是道琼斯指数，还是原油，最近的波动和跌幅都比较大，而国内期货市场的焦炭却在近一个月内有18%的涨幅，不得不说是冰火两重天。那为什么焦炭能够在惨烈的外围局势中还能如此坚挺呢，归根到底，还是相对独立的市场，不受外围市场干扰，和强劲的基本面。

先说市场，目前国际上只有中国的大连商品交易所有焦炭期货，并没有像铜、橡胶之类品种的在国外还有外盘市场可以影响，是可以一个相对单独的隔离的市场。所以，不容易受外盘的影响。

再看焦炭基本面，就两个字，缺货！！！焦炭作为钢材的主要原材料之一，遇到了供应由于旧产能淘汰，新产能还没有上的新旧产能错配，需求强劲的原因，导致库存不断下降，供不应求的状况已经存在很久，且尚未有改善的迹象。

自从今年4月份以来，焦炭就开始库存不断减少，到现在已经与去年同期相比，已经少了25%，虽然上周钢材的焦炭库存有所提升，但仍没有改变总库存继续下降的局面。另外，由于钢厂生产还有利润，产量在很多钢厂宣布检修减产、各种环保政策的情况下，产量还是增加，对本来就紧张的基本面更添把火。

焦炭还会继续涨吗？从目前的供需基本面来看，供需紧张的矛盾还未改变，期货盘面上的预期上涨情绪可能还会助推一波上涨行情。但是再继续上涨后，期货的价格超过现货价格，出现期货升水，焦炭的波动率会到达一个相对高的位置，快速上涨将暂告一段落。如果想进入这个品种，还是等到波动率较低，基差上升到较高的水平，供不应求基本面不变的情况下，这个时候进场的时机估计出现了。

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