螺纹钢消费旺季持续多久

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2020-11-18 10:17

螺纹钢消费旺季会持续多久

作者:钱欢

期货投资咨询资格证号:Z0015175  

10月份以来,螺纹钢的消费数据保持良好,确切的说是优秀,连续三周都获得正增长,上周消费数据录得464万吨,接近4、5月份的消费旺季。在产量有微增的情况下,不论社会库存还是钢厂库存的去库速度,都是非常快的,甚至有2位数的去库速度,这个速度应该是螺纹钢历史上同期最快的。

很多投资者担心,接下来马上到12月份,华北地区天气降温,不利工地开工,消费是否会迅速减弱。螺纹钢钢贸商在价格涨了一段时间后,低库存,对价格恐高,认为未来出货时间不够,也不敢拿货,怕站在山岗上。还有以往11-12月份的高基差,通常以现货降价来修复,担心今年是否也是同样的路径下来。我认为不会,今年不一样。

M2环比图

首先,宏观偏好,资金宽松,按照M2环比数据的季节性规律,11月份通常是资金供应较10月份宽松,12月份比11月份宽松,整体是利好商品上涨的。昨天刚出的数据,尤其是房地产的新开工面积,比较好。按照过往季节性规律,10月份的新开工面积是环比下降的,今年却录得正增长,一般下个月数据公布,会对本月数据进行修正,一般是往上修正,则10月份的新开工面积会比现在公布的还要高,那么对螺纹钢的消费是强有力的支撑。

工地施工

其次,今年发生了史无前例的疫情,导致现在工地赶工现象比较严重。我们都知道,工地只有按要求完工才能拿到工钱。虽说进入12月后,北方天气比较冷,有些地方会停工,但是,其实11月份以来的消费还是以华东华南地区为主力。我们查过12月份上半月的气温,华东、华南地区多在0度以上,原则上还是可以施工的,加上赶工因素,所以不会太大影响螺纹钢的消费。另外还需注意的是,今年过年比较晚,要到2月中旬,所以,我们预期12月中旬前的工地开工,还是可以得到保证。

最后,我们计算过,如果按照同样的去库速度继续去库,再过3-4周,库存就会到达去年同期水平,那么现货缺规格的现象会比现在更严重,则现货就不容易跌价,现在就还没有到现货跌价修复基差的时候。

综上所述,我们认为螺纹钢的强消费会延续到12月中旬,会有消费增速放缓,但会保持比去年同期高。库存会继续去库直至平衡库存,之后才开始累库。原来的高库存的利空因素将会没有,目前的高消费将会继续带动螺纹钢价格持续上涨。

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