螺纹钢期货还能涨多久?

作者：钱欢

期货投资咨询资格证号：Z0015175  

螺纹钢期货2101合约，从9月底3500元/吨涨到了11月20号夜盘最高4005元/吨，涨幅约500元/吨，可以说已经是今年最大波动幅度。当螺纹钢期货价格到4005元/吨后，快速回落，市场情绪较为恐慌，许多贸易商着急出货，不敢轻易拿货。那么，经过快速回落的螺纹钢，后面会怎么走呢？我认为，这个快速下跌，正是恐慌情绪的快速释放，对于长期看涨是一件好事情。

今年是特别的一年，发生百年一遇的疫情，导致年初所有商品都出现大幅的下跌，后又因为需求恢复，大部分商品价格快速回升。现在很多商品都回到了跌价前的水平，那么还会继续上涨吗？我认为会的。最根本的原因是货币超发。每次出现类似的危机后，政府通常采用的补救措施就是放钱。今年自然也不例外。我们统计过，M2同比增长较大幅度后，商品价格会在3-6月后出现大幅的上涨。从政府放钱的时间来看，目前正处于货币超发后的商品价格上涨阶段。

我们再回到螺纹钢这个商品。虽然天气转凉，北方有部分工地停工，但最新的数据显示表观消费仍旧非常可观，远超去年同期，客观原因是华东、华南目前的天气仍旧可以施工，不太会影响用钢量，这也体现出了工地消费的韧性。

我们预计，再过3周及12月15日左右，螺纹钢的总库存将进入今年的最低点，之后将进入累库阶段。目前了解到的贸易商库存水平普遍较低，将进入冬储。每年的冬储，如果是主动累库，多会有补库涨价行情。在这么低的库存水平下，如果价格合适，发生主动累库的概率较大，则容易涨价。如果贸易商认为价格较高，不愿主动补库，那么春节结束消费旺季来临的时候，贸易商手上没有足够多的货，或者缺规格，那么贸易商会选择惜售，涨价的概率则更大。

综上所述，宏观货币超发和基本面向好的共振，虽然短期螺纹钢期货可能会出现盘中回调，但长期来看，螺纹钢期货的涨价力度，依旧值得期待。