虹建周报|煤化周报|煤价平稳，下游超跌反弹（第20220725期）

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作者：章斐

期货投资咨询证号Z0017129

关键词:情绪释放、超跌反弹

一、市场综述

1、动力煤：煤炭主产区满负荷生产，上半年原煤产量同比增11%，电厂日耗高位库存下降，7月份发电量同比增10%，港口库存减少，政策效应继续体现 煤价偏稳运行。

2、下游商品：煤化工下游商品生产处于亏损状态；终端需求不佳，厂商主动降低生产负荷，预计本周超跌反弹的可能性较大。

二、基本面数据

1、煤化工指数：

上周煤化工价格指数继续走低。

2、煤化工库存指数：

煤化工库存保持平稳，下游需求不及预期。

3、煤化工基差指数：

煤化工基差上升，期货价格下跌幅度大于现货价格。

三、商品总结

（1）甲醇

最新甲醇开工率高位；港口库存为小幅下降。未来伊朗的进口量有所增加，给港口库存造成压力，传统需求开工处于往年中低水平，多数下游并无明显恢复迹象，预计价格震荡整理为主。

（2）PP和PE

油制聚烯烃产业链处于严重亏损，7月分仍然有不少装置检修，供应端有所减少，库存环比小幅下降，但是下游工厂订单不足也处于生产亏损边缘，预计未来伴随终端好转，后市价格超跌反弹的可能性较大。

（3）PVC

截至6月末，PVC库存为49万吨历史同期最高，虽然上周库存不再累库但房地产不景气，对PVC需求下降三到四层以上，从季节性看目前处于去库的时间阶段，但是库存不减反增，预计价格震荡调整。

（4）纯碱与玻璃

纯碱6月份有所检修整体开工率有所下降，到7月底检修基本结束，产量逐步增加，库存由下降转为上升，厂内库存很低但贸易商库存和仓单库存较高。玻璃的开工率开始下降，玻璃企业库存开始累积，社会库存增幅收窄。

（5）尿素

尿素近期有所止跌反弹，但自身供需情况依然较差；8月部分农作物有补肥需求，但9月初补肥基本结束，下半年对于尿素的需求逐步走弱。预计未来港口库存将小幅增加。

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