虹建周报|煤化周报|煤价走高，下游亏损扩大（第20221017期）

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作者：章斐 

期货投资咨询证号Z0017129

关键词:动力煤，甲醇，基差走强

一、市场综述

1、动力煤：疫情安监同时影响产地供应，冬储需求支撑煤价上行。本周秦皇岛港动力煤市场价1524元/吨，较上周+2.4%；山西，陕西，内蒙古坑口煤价保持相对稳定。库存端，北四港本周末合计库存1320万吨，较上周增加9 万吨。

2、下游商品：煤炭价格走强的基础下，下游商品不涨反跌，利润方面持续扩大，由于需求不佳，甲醇、PP、PE的利润亏损不断扩大，预计价格继续回落，但下方也有成本支撑。玻璃产量有所下调，需求有所好转但是难以持续保持，对于纯碱而言，利空大于利多，价格调整为主。

二、基本面数据

1、煤化工指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

上周煤化工价格指数回落。

2、煤化工库存指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工库存累积，下游需求下降。

3、煤化工基差指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工板块基差回落。

三、商品总结

（1）甲醇

成本端，煤炭成为影响煤炭价格的关键；甲醇成本2800元/吨左右，上游企业利润压缩明显；甲醇开工率80.99%，环比+1.89%，重启装置较多，甲醇整体供应缓慢回升。下游MTO亏损的情况之下，已经出现了部分企业停车的情况，需求有走弱的担忧。

（2）PP和PE

煤制利润和油制利润亏损扩大；下游订单略有减弱，成品库存压力因疫情导致物流再次出现问题，有所累积。下游成交减少。

（3）PVC

PVC 整体开工率为 75.46%，环比减少 2.11%，同比增加 6.85%后期暂无检修计划；PVC价格看空，但亏损较为严重，成本支撑较强

（4）纯碱与玻璃

日纯碱下周纯碱检修计划较少，预计纯碱产量持稳为主，预计下周库存持稳或小幅上升；玻璃近期两线冷修；日熔下滑的趋势仍在延续，需求方面，产销表现较为阶段性，深加工订单环比好转。北方赶工，保交楼对部分地区需求存在积极影响。但产销难表现出持续性。

（5）尿素

尿素价格下行，个别地区企业下调10-40元/吨左右。整体需求市场没有给尿素市场带来利好支撑，市场成交形势不温不火，整体采购意愿不足。同时下游受期货市场连续下行的影响，情绪悲观。国际方面，最新一轮印标价格出炉，预计短期尿素市场窄幅波动为主。

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