虹建周报|煤化周报|煤价走高,下游亏损扩大(第20221017期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2022-10-19 14:25

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作者:章斐 

期货投资咨询证号Z0017129

关键词:动力煤,甲醇,基差走强

一、市场综述

1、动力煤:疫情安监同时影响产地供应,冬储需求支撑煤价上行。本周秦皇岛港动力煤市场价1524元/吨,较上周+2.4%;山西,陕西,内蒙古坑口煤价保持相对稳定。库存端,北四港本周末合计库存1320万吨,较上周增加9 万吨。

2、下游商品:煤炭价格走强的基础下,下游商品不涨反跌,利润方面持续扩大,由于需求不佳,甲醇、PP、PE的利润亏损不断扩大,预计价格继续回落,但下方也有成本支撑。玻璃产量有所下调,需求有所好转但是难以持续保持,对于纯碱而言,利空大于利多,价格调整为主。

二、基本面数据

1、煤化工指数:

煤化工指数

数据来源:wind 中信建投期货杭州分公司

上周煤化工价格指数回落。

2、煤化工库存指数:

煤化工库存指数

数据来源:wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工库存累积,下游需求下降。

3、煤化工基差指数:

煤化工基差指数

数据来源:wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工板块基差回落。

三、商品总结

(1)甲醇

成本端,煤炭成为影响煤炭价格的关键;甲醇成本2800元/吨左右,上游企业利润压缩明显;甲醇开工率80.99%,环比+1.89%,重启装置较多,甲醇整体供应缓慢回升。下游MTO亏损的情况之下,已经出现了部分企业停车的情况,需求有走弱的担忧。

(2)PP和PE

煤制利润和油制利润亏损扩大;下游订单略有减弱,成品库存压力因疫情导致物流再次出现问题,有所累积。下游成交减少。

(3)PVC

PVC 整体开工率为 75.46%,环比减少 2.11%,同比增加 6.85%后期暂无检修计划;PVC价格看空,但亏损较为严重,成本支撑较强

(4)纯碱与玻璃

日纯碱下周纯碱检修计划较少,预计纯碱产量持稳为主,预计下周库存持稳或小幅上升;玻璃近期两线冷修;日熔下滑的趋势仍在延续,需求方面,产销表现较为阶段性,深加工订单环比好转。北方赶工,保交楼对部分地区需求存在积极影响。但产销难表现出持续性。

(5)尿素

尿素价格下行,个别地区企业下调10-40元/吨左右。整体需求市场没有给尿素市场带来利好支撑,市场成交形势不温不火,整体采购意愿不足。同时下游受期货市场连续下行的影响,情绪悲观。国际方面,最新一轮印标价格出炉,预计短期尿素市场窄幅波动为主。

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