虹建周报|煤化周报|煤炭平稳，商品震荡整理（第20230109期）

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作者：章斐

期货投资咨询证号Z0017129

关键词:动力煤价格平稳，基差走弱

一、市场综述

1、动力煤：1月份煤矿停产放假情况增多，动力煤供应也有所收紧，市场博弈加剧，带动港口煤价企稳回升，至旺季末段或迎来阶段性反弹。本周港口报价企稳回升，基差整体维持贴水状态。动力煤整体呈现供需双弱格局，后续在冬季末端或迎来阶段性反弹。

2、下游商品：煤炭价格略有企稳，但是下游商品依然震荡整理为主，临近春节放假，企业关停，商品多半处于有价无市状态；玻璃和纯碱在煤化工中表现较强，库存继续下降，但也要注意防范价格高位回落风险。

二、基本面数据

1、煤化工指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

上周煤化工价格指数回升。

2、煤化工库存指数

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

上周煤化工库存指数回升。

3、煤化工基差指数

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工板块基差扩大。

三、商品总结

（1）甲醇

港口需求一直维持低位，国内煤头久泰供应下降，1月累库速率有所缩窄，但仍是累库预期。伊朗限气装船减少导致的2月到港下滑速率。但产业周期仍是累库，预计价格区间震荡。

（2）PP和PE

上周期价调整回落，现货价格也跟随小幅调整，市场仍存一定低价补库热情。从基本面来看，目前市场交易的是现实，随着越来越接近春节假期，需求转弱下滑是必然的，而上游加速降库，库存压力积累在中间端，步入累库阶段，价格向上动力不足，但下方也受到成本端原油价格的支撑空间有限，预计下周价格会有反复，总体上处于我们的预期的区间内运行。

（3）PVC

电石开工负荷小幅走弱，PVC生产企业开工较好年前对电石方面采购积极性高，推动电石价格继续上涨。目前PVC供应端开工负荷提升，库存绝对值仍相对偏高市场货源供应充裕，下游刚需因订单表现一般部分企业提前放假，刚需转弱，下游暂无追涨意向，多数保持观望，成交气氛整体偏淡。近期房地产利好消息提振下建材板块略有走强，预计春节前夕PVC期货震荡整理为主。

（4）纯碱与玻璃

纯碱玻璃延续去库，本周纯碱市场走势稳中偏强，部分企业月初价格上调。国内浮法玻璃市场方面，华北市场成交尚可，在中下游存货以及部分期现商备货支撑下，生产企业产销率整体维持高位，去库明显，价格亦多次上调。但随着价格上涨，部分业者心态趋于观望，经销商及加工企业陆续开始放假，后期注意价格回落风险。

（5）尿素

国内尿素市场行情整体维稳，部分工厂装置检修，尿素日产量小幅回落至14.31万吨。工厂基于前期待发多稳盘等待，行情再次陷入僵持博弈，临近春节，市场多半进入有价无市状态。

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