能化周报:原油下方空间有限,能化下游震荡偏强(第20210913期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2021-09-15 11:26

作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

关键词:震荡偏强

一、能化综述

1、原油:美国产量阶段新低,不过飓风过后将逐步恢复,消费开始下降,供需矛盾继续缓解,库存下降幅度虽不及预期但总体库存并不高,预计原油下方空间有限。

2、下游商品:能化下游部分商品低于成本,进入旺季后利润情况有望得到改善,在原油成本端支撑下,预计总体震荡偏强。

二、基本面数据

3、商品数据

(1)原油

截止9月3日,库存降至185.4727百万桶,去库放缓。美国产量阶段新低,不过飓风过后将逐步恢复,消费开始下降,供需矛盾继续缓解,库存下降幅度虽不及预期但总体库存并不高,预计原油下方空间有限。

截止到9月3日,美国原油产量下降至1000万桶/天,原油消费降至95.804百万桶,库存降至423.867百万桶,库存降幅不及预期。

(2)橡胶

供给端橡胶供应增长预期明确,需求端,海外需求稳定良好,国内轮胎厂开工率受环保影响处于低位,库存小幅去库。但受台风天气及疫情影响,运输受影响,进口量受限,对橡胶价格有一定的支撑,预计橡胶震荡偏强。

(3)沥青

截止2021年9月8日沥青开工率为41.90%,需求端沥青消费为43万吨,较上周有所下滑,处于供需两弱格局,沥青库存维持在204.2万吨。沥青供需都在逐渐恢复,但需求恢复不及预期,预计炼厂库存压力仍大,价格跟随成本波动。

(4)PTA

截止2021年9月10日,PX价格890美元/吨,折算PTA成本约为4333元/吨。供应端PTA开工率为83.22%(上周81.36%),需求端下游聚酯开工率有所回升,PTA库存开始累库,聚酯检修的装置在逐步恢复,并即将进入旺季,预计价格震荡运行。

(5)乙二醇

截止2021年9月10日,其开工率58.22%(上周55.12%),需求端下游聚酯开工率有所回升,供应端国内乙二醇在缓慢恢复,但是进口量受台风、疫情等影响继续维持低位,进口预报低位,乙二醇总库存小幅累库,同时受原料影响,低利润下,预计偏强震荡。

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