能化周报:下游旺季过半,能化商品将继续震荡(第20210923期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2021-09-24 14:33

作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

关键词:继续震荡

一、能化综述

1、原油:美国产量恢复不及预期,但此时消费旺季已过,供需矛盾将会缓解,不过库存仍在低位亦不具备大跌可能,预计原油价格继续震荡。

2、下游商品:能化下游旺季过半,利润情况较之前有望得到改善,预计将跟随原油成本波动。

二、基本面数据

1、能源化工价格指数:

能源化工板块价格指数

能源化工板块价格指数数据

数据来源:WIND

大部分能化商品价格出现了不同程度的波动,价格指数中沥青跌幅最大,跌幅为1.13%,燃料油涨幅最大,涨幅为6.63%。

2、能源化工库存指数

能源化工库存指数

能源化工库存指数数据

数据来源:WIND

上周库存指数为1486,环比下跌2.27%。去库最多的是乙二醇,环比下跌5.14%,累库最多的是PTA,环比上涨0.03%。

3、能源化工基差指数

PTA、沥青与橡胶基差指数

乙二醇、液化气、低硫燃料油、原油基差

    能化板块基差数据

数据来源:WIND

上周能化商品的基差出现不同程度的波动,PTA、橡胶、低硫燃料油和LPG处于负基差,其他处于正基差状态。

4、商品数据

(1)原油

截止9月10日,库存降至184.5415百万桶,库存再创新低。美国原油产量受之前飓风的影响,没有完全恢复,及其库存超预期下降,市场出现大反弹。不过未来其产量会恢复,消费旺季已经过去,预计原油价格震荡。

截止到9月10日,美国原油产量上升至1010万桶/天,原油消费升至95百万桶,库存降至417.445百万桶,库存继续下降。

(2)橡胶

需求端上周轮胎企业全钢胎开工负荷为58.50%,较上周增长17.80%,较去年同期下滑15.77%;半钢胎开工负荷为53.14%,较上周增长13.73%,较去年同期下滑17.39%。库存小幅去库。但受疫情不确定因素影响,处在旺季的供应短期受影响,及其运输也受影响,进口量受限,对橡胶价格有一定的支撑,预计橡胶震荡运行。

(3)沥青

截止2021年9月22日沥青开工率为35.5%,需求端沥青消费为42.6万吨,较上周有所下降。沥青库存下降至202.5万吨。沥青供需处于两弱格局,在其开工率极低的情况下,没有大幅去库,可见其消费疲软。预计炼厂库存压力仍大,价格跟随成本波动。

(4)PTA

截止2021年9月17日,PX价格917美元/吨,折算PTA成本约为4465元/吨。供应端虹港石化PTA装置检修,PTA开工率为75.93%(上周83.22%),需求端下游聚酯开工率有所下降,PTA库存小幅累库,预计价格震荡运行。

(5)乙二醇

截止2021年9月17日,其开工率60.39%(上周58.22%),需求端下游聚酯开工率有所下降,供应端国内乙二醇在缓慢恢复,但是国内煤制的乙二醇受双减及限电影响,成本有所上升,8月乙二醇进口量比去年同期减少25.05%,出口量比去年同期增加5352.93%,乙二醇总库存小幅去库,预计偏强震荡。

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