能化周报：原油利空基本落地，能化向下空间有限（第20211206期）

作者：俞东袁 投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超期货从业资格证号：F03090688

关键词：利空释放，波动减小

一、能化综述

1、原油：OPEC会议维持增产但表示会时刻关注原油需求，短期利空基本落地，旺季到来后仍会出现供不应求的局面，预计后市仍有机会。

2、下游商品：能化下游仍处于供需两弱格局，受原油大跌影响下游备货意愿较低，目前下游价格仍是跟随成本波动。

重点关注品种：原油，PTA

二、基本面数据

1、能源化工价格指数

上周能化价格都有所下跌，向下空间已有限。

2、能源化工库存指数

上周库存指数为1402.39，环比上升1.21%。去库最多的是沥青，环比下跌2.81%，累库最多的是乙二醇，环比上涨9.96%。

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，PTA、橡胶处于负基差，LPG因现货调涨，故正基差范围扩大。

4、商品数据

（1）原油

截止11月26日，库存182.4473百万桶，库存小幅增加。近期美国联合中日韩等国共同抛储以及南非变异病毒引发市场恐慌，原油价格大幅下跌，OPEC却仍按原计划增产，短期利空大部分释放，下跌空间有限。

截止到11月26日，美国原油产量升为1160万桶/天，原油消费升至109.4百万桶，库存降至433.111百万桶，库存小幅下降。

（2）橡胶

橡胶国内停割期将至叠加进口量较少，短期供应下降，消费近期仍未有好转，但青岛保税区内外仍维持去库态势，库存已至历史新低，预计震荡偏强。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，周产量为29.14万吨，需求端沥青消费为33万吨，目前又转是供需两弱格局，库存降至133.3万吨，库存小幅下降，目前原油尚未有起色，预计继续震荡。

（4）PTA

截止2021年12月3日，PX价格813美元/吨，折算PTA成本约为3917元/吨。供应端PTA开工率为75.2%（上周82%）， 需求端聚酯联合减产，下游聚酯开工率大幅下降，PTA库存小幅累库，成本端支撑减弱，但目前各产业链利润较差，预计后期震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2021年12月3日，其开工率51%（上周50%），需求端下游聚酯开工率大幅下降，库存上升近10%，成本端和供需均无利好，预计价格震荡偏弱。

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