能化周报：原油旺季降至，能化有望持续去库(第20211213期)

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：利空释放，波动减小

一、能化综述

1、原油：原油旺季即将到来，奥密克戎病毒再次影响东南亚以及欧洲原油需求，但总体供不应求的局面仍未改变，旺季到来后原油将继续去库，预计原油价格仍是震荡偏强。

2、下游商品：能化下游仍处于供需两弱格局，不过总体也开始去库，原油价格止跌后下游备货意愿会加强，预计能化下游将开始走强。

重点关注品种：原油，PTA

二、基本面数据

1、能源化工价格指数：

上周能化价格有所上涨，后市仍有机会。

2、能源化工库存指数

上周库存指数为1382.81，环比下降1.4%。去库最多的是沥青，环比下跌6.31%，累库最多的是乙二醇，环比上涨1.62%，PTA库存由涨转跌。

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，PTA、橡胶处于负基差，近期原油基差缩小，预计旺季到来之后基差将会再度增加。

4、商品数据

（1）原油

截止12月3日，库存182.7222百万桶，库存小幅增加。近期美国联合中日韩等国共同抛储以及南非变异病毒引发市场恐慌，原油价格大幅下跌短期利空已大部分释放，另外原油旺季将至，原油有望继续去库，价格大概率将继续保持强势。

截止到12月3日，美国原油产量升为1170万桶/天，原油消费升至111.744百万桶，库存降至432.87百万桶，库存小幅下降。

（2）橡胶

橡胶国内停割期将至叠加进口量较少，短期供应预计继续下降，消费近期仍未有好转，但青岛保税区内外仍维持去库态势，库存已至历史新低，橡胶向下空间有限，预计震荡偏强。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，周产量为27.05万吨，需求端沥青消费为35万吨，目前虽仍是是供需两弱格局，但库存降至124.9万吨，库存持续下降，同时成本端支撑较强，预计继续震荡偏强。

（4）PTA

截止2021年12月9日，PX价格832美元/吨，折算PTA成本约为4010元/吨。供应端PTA开工率为72.37%（上周75.2%）， 需求端聚酯开工率小幅提升，预计本周仍会有上升，PTA库存小幅去库，成本端支撑较强，目前各产业链利润略有修复后续还有空间提升，预计后期震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2021年12月9日，其开工率46.9%（上周50%），上周库存上升近10%，本周累库速度放缓且预计未来供需会逐步改善，预计价格震荡偏强。

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