能化周报:能化总体去库,原油上方仍有空间(第20211227期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2021-12-28 15:25

作者:俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理:赵梓超

期货从业资格证号:F03090688

关键词:去库,震荡偏强

一、能化综述

1、原油:原油旺季已经到来,奥密克戎病毒影响仍在,但对美国与亚洲消费影响有限,总体供不应求的局面仍未改变,原油将继续去库,预计原油价格仍是震荡偏强。

2、下游商品:能化下游仍处于供需两弱格局,不过除乙二醇外都在去库,原油价格止跌后下游备货意愿会加强,预计能化下游将开始走强。

重点关注品种:原油、PTA

二、基本面数据

1、能源化工价格指数:

能化板块价格指数

能化板块价格指数数据

上周能化价格除乙二醇和橡胶外均有所上涨,后市仍有机会。

2、能源化工库存指数:

能化板块库存指数

能化板块库存指数数据

上周库存指数为1357.57,环比下降0.17%。去库最多的是沥青,环比下跌2.45%,累库最多的是乙二醇,环比上涨7.28%,PTA库存继续下降。

3、能源化工基差指数

能化板块基差图1

能化板块基差图2

能化板块基差数据

上周能化商品的基差出现不同程度的波动,PTA、橡胶处于负基差,近期原油基差缩小,预计旺季到来之后基差将会再度增加。

4、商品数据

(1)原油

截止12月17日,库存179.9811百万桶,库存小幅下降。近期市场开始抛储,且市场担心奥密克戎影响亚洲和美国的需求,原油仍有利空。不过原油旺季将已至,原油有望继续去库,价格大概率将继续保持强势。

截止到12月17日,美国原油产量降为1160万桶/天,原油消费升至109.156百万桶,库存降至423.571百万桶,库存小幅下降。

(2)橡胶

橡胶国内停割期将至叠加进口量较少,短期供应预计继续下降,消费近期仍未有好转,但青岛保税区内外仍维持去库态势,库存已至历史新低,橡胶向下空间有限,预计震荡偏强。

(3)沥青

石油沥青开工率仍在低位,周产量继续下降为25.25万吨,需求端沥青消费为28万吨,目前仍是是供需两弱格局,但库存降至117.64万吨,库存持续下降,同时成本端支撑较强,预计继续震荡偏强。

(4)PTA

截止2021年12月24日,PX价格862美元/吨,折算PTA成本约为4151元/吨。供应端PTA开工率为75.47%(上周71.92%), 需求端聚酯开工率小幅下降,预计本周会有上升,PTA库存小幅去库,成本端支撑较强,目前各产业链利润略有修复后续还有空间提升,预计后期震荡偏强。

(5)乙二醇

截止2021年12月24日,其开工率49.98%(上周46.39%),上周库存上升7.28%,本周累库速度增快且煤制成本支撑减弱,预计价格震荡偏弱。

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