能化周报：原油旺季过半，下游将继续补库（第20220111期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：补库，震荡偏强

一、能化综述

1、原油：OPEC12月仅增产7万桶/天，美国产量仍将提升，总体看原油旺季供不应求的局面仍未改变，库存继续下降，预计原油价格仍是震荡偏强。

2、下游商品：能化下游仍处于供需两弱格局，未来将进入季节性累库，下游从上周开始逐渐补库，预计本周仍会继续补库，能化下游价格仍是震荡偏强。

重点关注品种：原油，PTA

二、基本面数据

1、能源化工价格指数：

上周能化价格均有所上涨，后市还有空间，不过此时商品波动已逐渐增大。

2、能源化工库存指数

上周库存指数为1381.59，环比上升1.87%。累库最多的是乙二醇，环比上升5.01%，沥青库存开始上涨。

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，多品种处于负基差，预计之后基差会再度走弱。

4、商品数据

（1）原油

截止12月31日，库存1778.443百万桶，库存小幅上升。近期奥密克戎对需求的影响并不大，原油仍在持续去库，且供需矛盾仍未缓解，价格大概率将继续保持强势。

截止到12月31日，美国原油产量仍为1180万桶/天，原油消费降至108.054百万桶，库存降至417.851百万桶，库存小幅下降。

（2）橡胶

橡胶国内停割期已经来临，但进口大增，短期供应仍在高位，但消费近期仍未有好转，青岛保税区库存已至历史新低，但期货库存持续上升，橡胶向下空间有限，预计继续震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，周产量继续下降为25.3万吨，需求端沥青消费也下降为23.3万吨，目前仍是是供需两弱格局，库存升至119万吨，不过此时成本端支撑较强，预计继续震荡偏强。

（4）PTA

截止2022年1月7日，PX价格942.6美元/吨，折算PTA成本约为4545元/吨。供应端PTA开工率为75.7%（上周80.44%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，已进入季节性淡季，PTA库存小幅累库，成本端支撑较强，目前各产业链利润略有修复后续还有空间提升，预计后期震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2022年1月7日，其开工率51.6%（上周50.31%），上周库存上升5%至69.8万吨，虽然煤近期下降空间有限，上周上涨后预计乙二醇将继续震荡。

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