能化周报：原油继续去库，下游补库不及预期（第20220117期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：旺季尾声，短期偏强

一、能化综述

1、原油：OPEC增产幅度有限，美国产量未来仍将提升，总体看原油旺季供不应求的局面仍未改变，库存继续下降，短期仍将震荡偏强，不过此时旺季进入尾声，预计原油价格有调整的可能。

2、下游商品：能化下游仍处于供需两弱格局，未来将进入季节性累库，下游从上周开始逐渐补库，但今年补库不及预期，短期仍将跟随原油波动。

重点关注品种：原油，PTA

二、基本面数据

1、能源化工价格指数：

上周能化除沥青外基本都上涨，短期仍然偏强，不过此时商品波动已逐渐增大。

2、能源化工库存指数：

上周库存指数为1387.8，环比上升0.45%。累库最多的是橡胶，环比上升2%，沥青库存开始上涨。

3、能源化工基差指数：

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，多品种处于负基差，LPG因期货大跌基差走强。

4、商品数据

（1）原油

截止1月7日，库存1783.653百万桶，库存小幅下降。全球原油供不应求矛盾暂未缓解，原油仍在持续去库，OPEC增产幅度不及预期，价格大概率将继续保持强势。

截止到1月7日，美国原油产量降为1170万桶/天，原油消费升至115.211百万桶，库存降至413.298百万桶，库存小幅下降。

（2）橡胶

橡胶国内停割期已经来临，但进口大增，短期供应仍在高位，但消费近期仍未有好转，期货库存持续上升，橡胶现货价格下调基差走弱，预计橡胶价格震荡偏弱。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，周产量上升为为27万吨，需求端沥青消费小幅上升为25.3万吨，但依然难改供需两弱格局，库存升至120.53万吨，不过此时成本端支撑较强，预计短期继仍将震荡偏强。

（4）PTA

截止2022年1月14日，PX价格962.17美元/吨，折算PTA成本约为4619元/吨。供应端PTA开工率为77.09%（上周75.7%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，已进入季节性淡季，PTA库存小幅去库，成本端支撑较强，目前各产业链利润略有修复后续还有空间提升，预计后期震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2022年1月14日，其开工率48.49%（上周51.6%），上周库存上升至70.2万吨，煤制成本端将有所松动，但下游仍会继续补库，预计乙二醇将继续震荡。

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