能化周报|国内复工不及预期 能化节前继续震荡（第20220427期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：疫情蔓延、外强内弱

一、能化综述

1、原油：国外需求依然强劲，短期流通现货较多供应增加，中长期看供不应求格局较难改变，不过此时国内复工不及预期，原油价格继续保持震荡。

2、下游商品：货流也逐步通畅，此时大多数能化下游商品均在亏损生产，下方空间有限，但此时下游复工较慢，节前将继续震荡。

重点关注品种：原油、PTA

二、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化小幅回调，波动略微减小。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差增大，期货价格下跌，现货跟跌较少，多品种基差增大。  

4、商品数据

（1）原油

截止4月15日，美国战略库存555.98百万桶，库存小幅下降。OPEC3月继续保持温和增产，利比亚本周产能回升，短期供应增加，国外需求依然强劲，中长期供需矛盾仍在，但国内此时复工不及预期，原油价格节前大概率继续震荡。

截止到4月15日，美国原油产量为1190万桶/天，库存降至413.733百万桶，美国产量继续提升。

（2）橡胶

橡胶国内海南和云南供应增加，消费近期稍有好转，期货库存基本不变，短期下降空间有限，预计橡胶价格震荡偏弱。

（3）沥青

石油沥青开工率小幅下降，周产量小幅下降，厂库下降，社会库存基本不变，贸易商补货结束，沥青此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年4月22日，PX价格1191美元/吨，折算PTA成本约为57836元/吨。供应端PTA开工率为69%（上周67%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，预计后续减产力度有限，PTA继续去库，此时PTA成本端支撑减弱，供需驱动将增强，预计价格保持震荡。

（5）乙二醇

截止2022年4月22日，其开工率57%（上周57%），上周库存升至115万吨，煤炭和原油成本端支撑减弱，开工率虽低但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡偏弱。

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