虹建周报|能化周报|能化旺季将至,原油下行空间有限(第20220627期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2022-06-29 10:38

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作者:俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理:赵梓超

期货从业资格证号:F03090688

关键词:原油调整,利润改善

一、市场综述

1、原油:利空持续释放,但7月旺季将至,原油供不应求的矛盾将加大,原油总体库存将继续下降,预计原油下行空间有限。

2、下游商品:能化旺季将至,但大多数能化下游商品利润再次减少,终端消费弱于下周,预计未来将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注商品:原油、燃油

三、基本面数据

1、能源化工指数:

能源化工指数

上周能化指数回调较多,预计继续下行空间有限

2、能源化工库存指数:

能源化工库存指数

3、能源化工波动率指数:

能源化工波动率指数

上周能化商品的波动率增加,期货价格变化幅度变大,预计本周将放缓。

4、商品数据

(1)原油

截止6月10日,美国战略库存511.617百万桶,库存小幅下降。OPEC5月产量不增反减,俄罗斯原油暂难被取代,短期原油下跌空间有限。

截止到6月10日,美国原油产量为1200万桶/天,库存升至418.714百万桶,美国钻机小幅增加,今年夏季需求高峰依然值得期待,但市场担心过多的原油投资将亏损,美国产量增速放缓。

(2)橡胶

橡胶供应基本不变,汽车下乡补贴等活动将促进消费,随着复工到来,需求有望继续走好,期货库存基本不变,基差小幅走强,预计橡胶价格保持震荡。

(3)沥青

石油沥青开工率小幅上升,周产量小幅上升,产量仍是历史低位,需求将逐步减少,库存下降幅度有限,沥青价格将随原油波动。

(4)PTA

截止2022年6月24日,PX价格1250美元/吨,折算PTA成本约为6320元/吨。供应端PTA开工率为77.5%(上周76.54%),PTA7月检修增多, 需求端聚酯开工率小幅下降,不过后面仍有减产可能,PTA小幅累库,PX风险基本释放,预计将随原油继续波动。

(5)乙二醇

截止2022年6月24日,其开工率55.98%(上周57%),上周库存升至124.65万吨,煤炭和原油成本端支撑减弱,乙二醇开工率下降且价格远低于成本,乙二醇此时多空交织,预计价格将低位震荡。

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