国债期货上行 商品牛市不变

作者：龚吉安 

投资咨询资格证号: Z0011063

关键词：国债上涨、利率宽松、商品牛市

一、商品整体分析

美联储并未对缩减购债表态，但重申年内将不会加息；周三美国ADP就业人数少于预期，这将利空美元指数，有利于商品价格的提升；可重点关注今晚公布的美国非农就业人口数据。

近期我国国债期货上涨情况较好，利率较为宽松；随着9、10月工业品消费旺季的到来，在库存处于低位的情况下，商品整体将继续上涨。

黑色：整体变化不大，钢材9、10月份的消费旺季即将到来，虽然库存较高，仍然存在上涨的可能性；而铁矿石受到钢材限产的压制，预计将继续走弱。

有色金属：铝、锡本周表现强势；铜虽然持续累库，但整个有色金属板块未来消费预期较好，作为资源类品种在库存持续保持低位的情况下，未来仍有较强的上行动力。

原油与能源化工：原油消费增加放缓，预计消费已见顶，大幅上涨的可能性不大；下游能化品种去库放缓，成本端支撑减弱，但消费旺季即将到来，预计情况稍好于原油，大概率将保持震荡。

煤化工：目前动力煤消费仍处于旺季，预计继续上涨，但价格处于高位，波动较大，同时近期也需要注意风险的控制。下游PVC、PP等品种或将在动力煤的带动下上涨。

二、商品本周周涨跌排行榜

商品指数运行情况

商品指数为1682.91，本周上涨1.82%。

黑色、黄金白银、有色金属、煤化工、能源化工和原油出现上涨；其中，煤化工板块涨幅最大，其次是黑色板块。本周仅油脂油料和农产品板块出现下跌。