虹建商品|能化周报|终端利润有所改善,能化延续反弹(第20220725期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2022-07-26 15:52

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作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

研究助理:姚丹莹

期货从业资格证号:F3076308

关键词:放松限制,利润改善

一、市场综述

1、原油:欧盟放松对俄罗斯限制,但俄罗斯目前较冲突前原油产量仅下降50万桶/天,总体供应增产有限,此时需求有下滑迹象,但供需矛盾仍在,预计本周原油震荡偏强。

2、下游商品:能化下游减产较多,大多数能化下游商品仍是亏损,但原料大幅下降之后终端利润有所改善,预计未来将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注商品 原油

三、基本面数据

1、能源化工指数:

能源化工指数

上周能化指数略微反弹,预计短期反弹延续。

2、能源化工库存指数:

能源化工库存指数

3、能源化工波动率指数:

能源化工波动率指数

上周能化商品的波动率减小,期货价格变化幅度变小,预计本周波动较大。

4、商品数据

(1)原油

截止7月15日,美国战略库存480.149百万桶,库存小幅下降。OPEC减产协议即将结束,沙特供应态度尚未明确,预计9月小幅增产。

截止到7月15日,美国原油产量为1190万桶/天,库存升至426.609百万桶,美国商业库存增加,成品油库存也增加,需求有下滑迹象。美国钻机小幅增加,今年夏季需求高峰依然存在,但市场担心过多的原油投资将亏损,美国产量增速放缓。

(2)橡胶

橡胶供应基本不变,汽车下乡补贴等活动将促进消费,需求有望继续走好,轮胎库存小幅下降但依然在历年高位,期货库存基本不变,预计橡胶价格保持低位震荡。

(3)沥青

石油沥青开工率上升,产量57.58万吨,产量仍有提升可能,在没有新基建投入下,需求将逐步减少,库存下降幅度有限,沥青价格将随原油波动。

(4)PTA

截止2022年7月22日,PX价格1078美元/吨,折算PTA成本约为5510元/吨。供应端PTA开工率为73.63%(上周72.6%),PTA7月检修增多,需求端聚酯开工率小幅上升,PTA小幅去库,供需利空暂时释放,预计将随原油继续波动。

(5)乙二醇

截止2022年7月22日,其开工率52.72%(上周56.14%),乙二醇开工率小幅下降,上周库存降至113.9万吨,原油成本端支撑减弱,不过此时价格远低于成本,预计下跌空间有限。

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