虹建周报|能化周报|需求有好转预期，下游亏损有望减少（第20221114期）

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作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:宏观利好，亏损减少

一、市场综述

1、原油：美国CPI不及预期，新政策下航空需求有望增加，短期供需矛盾难以解决，地缘政治仍未缓和且OPEC减产已经开始，预计本周原油价格震荡偏强。

2、下游商品：大多数能化下游仍然亏损，基差开始回落，下游能化开始缩减供应，同时未来需求有好转预期，下游商品亏损可能会逐步减少。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数上涨，预计本周高位震荡。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化商品的波动率减小，商品价格震荡偏强，但预计本周波动变化不大。

4、商品数据

（1）原油

截止11月4日，美国战略库存3.96亿桶，库存小幅下降，因供应紧张，大概率会延长战略石油抛储，距离安全库存3.6亿桶还有一定安全边际。

截止到11月4日，美国原油产量为1210万桶/天，库存降至440.75百万桶，成品油库存小幅增加，上周进口增加而原油库存增加，真实需求一般，同时市场担心过多的原油投资将亏损，美国产量增速放缓。

（2）橡胶

橡胶停割期临近，轮胎厂开工率下降，轮胎库存小幅上升且仍在高位，期货库存小幅上升但仓单数量减少，近期价格有所反弹，不宜追多。

（3）沥青

截止11月11日，石油沥青开工率上升，产量67.85万吨，继续增长幅度有限，四季度或有新基建投入下，11月后需求将逐步增加，此时库存小幅下降且仍在低位，价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年11月11日，PX价格1016美元/吨，折算PTA成本约为5466元/吨。供应端PTA开工率为74.5%（上周74.4%），PTA检修装置大部分复产，需求端聚酯仍有减产计划，PTA小幅去库，不过需求有好转预期，加工费仍为负值，预计亏损将逐步减小。

（5）乙二醇

截止2022年11月11日，其开工率61.34%（上周63.61%），乙二醇开工率不变后期有下降可能，上周库存稳至83.6万吨，原油和煤炭成本端支撑增强，亏损情况依然较大，预计价格继续震荡。

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