虹建周报|能化周报|恐慌情绪引发抛售，原油下跌空间有限（第20230321期）

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作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:宏观风险主导 下游相对坚挺

一、市场综述

1、原油：上周受欧美银行业冲击，原油价格大幅回落。供应方面，OPEC会议和俄罗斯依旧保持减产计划，俄罗斯原油出口受阻，美国产量不变，全球原油供应仍然偏紧。需求方面，美国原油消费回落，但国内需求或将随着防疫政策宽松进一步恢复。短期宏观风险虽还在，但预计原油价格下跌空间有限。

2、下游商品：大部分商品成本支撑下移，利润小幅回升，下游开工率变化不大，部分商品持续去库，后续重点关注宏观影响和原油价格。

二、本周重点关注商品：PTA

三、基本面数据

1、能源化工指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数下跌，预计本周维持震荡。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数下跌，预计本周维持震荡。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化商品波动率大幅上升。

4、商品数据

（1）原油

截止3月10日，美国战略库存3.71亿桶，库存仍处于低位，距离安全库存3.6亿桶所剩不多，美国保持抛售战略库存的计划，收购计划依旧延期。

截止到3月10日，美国原油产量维持1220万桶/天，库存升至480.063百万桶，消费降至92.173百万桶。OPEC和俄罗斯未改变减产计划，全球需求将继续恢复。但目前受恐慌情绪主导，供需情况对原油价格影响较小，关注本周四美联储议息会议，短期建议观望。

（2）橡胶

上周橡胶价格小幅下跌，总体库存较高，社会库存仍在累库，供应增加的状况预计将延续。下游轮胎厂开工保持高位，轮胎库存仍在下降，预计后续橡胶震荡运行。

（3）沥青

截止3月17日，石油沥青开工率小幅回升，但产量降至48.5万吨，企业库存维持中等偏低水平，社会库存累库明显但未达到历年高位。3月排产大幅增加，但需求启动仍需时间，预计短期保持震荡格局，中长期关注下游需求恢复情况。

（4）PTA

截止3月10日，PX价格1049美元/吨，折算PTA成本约为5451元/吨。PTA开工率上升至76.55%（上周72.98%），但由于成本端PX价格上涨，PTA企业挺价意愿明显，原先的增产计划变为减产，供应偏紧格局短期难以改变。需求端聚酯开工仍处高位，PTA继续去库，预计短期震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2023年3月17日，开工率为55.61%（3月10日56.54%），开工率下降并处于低位，下游聚酯开工维持较高水平，乙二醇进一步去库，利润有所回升但仍持续亏损，预计价格维持震荡。

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