虹建周报|黑色周报|风险快速释放，趋势向好不变（第20230627期）

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作者：钱欢

期货交易咨询从业信息：Z0015175

研究助理：丁宇豪

期货从业资格证号：F3064622

关键词：美联储加息，宏观宽松，利润

一、市场综述

上周黑色板块价格震荡走弱，其中煤炭、螺纹热卷跌幅较大。

国际方面，美联储再现鹰派言论，影响全球市场资产下跌。国内方面，降息预期逐渐兑现，市场信心仍就不足，现实仍在缓慢恢复，服务业恢复式增长，部分产品出口超预期，政策依旧还是托而不举。工业品淡季来临，产能过剩的品种或将维持弱势，关注后续高温是否会影响煤炭价格。

黑色整体而言，梅雨季节来临，近期交易的核心在于供应和政策。1-5月粗钢产量累计同比增加960万吨，1-5月钢材出口累计同比增加1040万吨，出口远超预期。目前钢材库存较低，低库存进入淡季将会减小淡季的矛盾，淡季不淡或将成为炒作的话题；原材料端，煤炭依旧供应过剩，容易被资金空配；铁矿在国内政策预期和海外贸易商共同推动下，继续下跌的可能性较小，且临近月底，海外矿山可能会拉指数价格；短期来看，盘面快涨快跌，风险快速释放，预计本周价格或将企稳。

二、商品观点

螺纹热卷：刚需仍在，预期兑现，价格震荡运行。

铁矿石：钢厂库存低，铁水产量较高，易涨难跌。

焦煤焦炭：供应充足，用煤高峰未至，价格弱势震荡。

三、基本面数据

1、黑色价格指数：

上周黑色指数与商品涨跌幅： 

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周黑色系商品价格指数出现回落。

2、黑色库存指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周黑色商品变化不大。

3、黑色基差率：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周黑色系商品盘面基差继续下滑。

4、品种简述

（1）螺纹热卷               

上周端午假期，卷螺数据中性。库存方面，社会库存继续去库；螺纹产量小幅增加，本周钢厂即期利润维持较高，产量回升，表观需求比较一般，每日建材成交数据显示刚需仍在。长期来看，一季度经济数据欠佳，预计后续三季度房地产、基建项目开工会较多，整体向好的方向不变、政策托底作用不变。短期来看，供应增加过快，需求逐渐进入淡季，市场整体信心较差，盘面快涨快跌，风险快速释放，预计本周震荡企稳为主。

（2）铁矿石

铁矿石钢厂库存小幅增加，临近半年末，澳巴铁矿发运较高，预计将影响七月中下旬的到港量，印度发货位于高位，今年非主流矿山的进口量同比增加较多，供应依然比较充足；需求方面，铁水产量较高，钢厂刚需还是偏强，短期铁水还将维持在高位；钢厂库存依然同期最低，很多钢厂的铁矿库存可用天数都在5天以下，涨价容易刺激钢厂复产与进一步补库，铁矿面临高需求、偏低的库存和下游极低的库销比，短期快速回调释放较多风险，预计依旧易涨难跌。

（3）焦炭、焦煤

本周焦炭数据中性，总体库存小幅回升，焦企利润走低，进入亏损阶段，产量小幅下降，现货涨价短期受阻，贸易氛围受到打击。预计价格低位震荡，反弹高度有限，等待现货新一轮的驱动。

本周焦煤数据偏差，国产煤供应较为宽松。蒙煤进口依然较多，1-4月累计进口焦煤同比增加88%，短期来看价格震荡弱势运行。

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