能化周报：短期原油利空落地 看好价格震荡上行（第20210525期）

作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词：消费淡季，震荡上行

一、能化综述

1、原油：市场担心伊核协议签订导致伊朗原油产量回升，但美国产量恢复始终不及预期，全球原油供应仍在低位，需求虽尚未恢复，但库存亦无明显变化，预计原油价格将震荡上行。

2、下游商品：能化商品逐步进入季节性淡季，开始累库，但基本仍处于负利润状态，预计将跟随原油波动。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工价格指数：

数据来源：WIND

大部分能化商品价格出现了不同程度的下跌，只有橡胶和沥青是上涨的；价格指数中低硫燃料油下跌最多，跌幅为5.51%。、

2、能源化工库存指数

数据来源：WIND

上周库存指数为1493.34，环比下跌1.70%。上周累库最多的是沥青，环比上涨2.19%。乙二醇去库最多，环比下降13.65%。

3、能源化工基差指数

数据来源：WIND

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，沥青、乙二醇和LPG处于正基差，其他处于负基差状态。

4、商品数据

（1）原油

上周市场担心伊核协议的签订造成原油产量上升，导致原油价格出现回调，但OPEC与美国仍保持着低供应，需求仍未复苏，全球库存降至1913.717百万桶，总体供需矛盾并不大，预计后市价格震荡向上。

截止到5月14日，美国原油产量降至在1090万桶/天，原油消费降至96.715百万桶，库存小幅增至486.011百万桶。

（2）橡胶

上周供应端橡胶受暴雨天气影响，供应量有所放缓，目前橡胶库存没有变化，维持在低位，但是需求端国内轮胎企业开工率有所下滑，预期供需矛盾会有所突出，预计后期价格震荡偏弱运行。

（3）沥青

上周沥青受主原料“稀释沥青”进口消费税提升，其价格出现上涨，但是沥青开工率较上周保持不变，需求端有所下滑，沥青小幅累库库，预计价格震荡。

（4）PTA

截止2021年5月24日，PX价格835美元/吨，折算PTA成本约为4034元/吨。供应端PTA供应量回升，需求端下游聚酯开工率有所下滑，PTA库存小幅累库，聚酯进入淡季，其开工率会持续下降，预计价格震荡运行。

（5）乙二醇

截止2021年5月24日，其开工率60.16%（上周62.88%），供应端国内乙二醇供应量有所下滑，且上周受封航影响，其库存去库，但是需求端下游聚酯开工率也有所下滑，且聚酯开工率预计会持续下降，同时封航已结束，港口库存会持续上升，预计价格震荡。

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