能化周报：消费逐步好转 原油有望继续走强（第20210601期）

作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词：成本支撑，震荡上行

一、能化综述

1、原油：OPEC就增产计划仍有所分歧，但全球产量仍会保持低供应，需求逐渐好转，库存小幅下降，库存已处于历年较低水平，预计原油价格将继续走强。

2、下游商品：能化商品逐步进入季节性淡季，开始累库，但基本仍处于负利润状态，在原油支撑下，下方空间并不大。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工价格指数：

数据来源：WIND

大部分能化商品价格出现了不同程度的上涨，只有橡胶和沥青是下跌的；价格指数中低硫燃料油上涨最多，涨幅为7.45%。

2、能源化工库存指数

数据来源：WIND

上周库存指数为1493.34，环比上涨1.76%。上周累库最多的是沥青，环比上涨2.36%。橡胶去库最多，环比下降5.55%。

3、能源化工基差指数

数据来源：WIND

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，沥青、乙二醇、LPG和原油处于正基差，其他处于负基差状态。

4、商品数据

（1）原油

上周欧洲和美国的经济复苏迹象给市场带来了信心，原油价格随着上涨。虽伊朗原油重回国际市场，印度疫苗进度缓慢对原油市场有一定的影响，但是OPEC与美国仍保持着低供应，需求仍未完全复苏，全球库存减少至1904.404百万桶，总体供需矛盾并不大，预计后市价格震荡。

截止到5月21日，美国原油产量升至在1100万桶/天，原油消费升至98.642百万桶，库存小幅降至484.349百万桶。

（2）橡胶

上周供应端橡胶供给开始逐步释放，供应端的压力将会有所增大，目前橡胶库存没有变化，维持在低位，但是需求端即将进入淡季，国内轮胎企业开工率有所下滑，预计后期价格震荡偏弱运行。

（3）沥青

上游原料的提税对沥青价格有短暂的影响，上周开始回归基本面。供应端沥青开工率较上周有所回升，需求端消费有所下滑，沥青继续累库，预计价格震荡。

（4）PTA

截止2021年5月31日，PX价格845美元/吨，折算PTA成本约为4050元/吨。供应端PTA供应量小幅下降，需求端下游聚酯开工率有所下滑，PTA库存小幅累库，聚酯进入淡季，其开工率会持续下降，预计价格震荡运行。

（5）乙二醇

截止2021年5月31日，其开工率58.68%（上周60.16%），供应端国内乙二醇供应量有所下滑，其库存去库，但是需求端下游聚酯开工率也有所下滑，且聚酯开工率预计会持续下降，港口库存会持续上升，预计价格震荡。

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