能化周报：原油波动加大，等待下游复工（第20220207期）

作者：俞东袁

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：二次补库，下游复工

一、能化综述

1、OPEC按计划增产而美国产量下降，供不应求格局仍未改变，库存继续下降，传统用油高峰即将过去，不过下游也将逐步复工，预计原油价格将继续震荡。

2、下游商品：能化下游仍处于供需两弱格局，季节性累库接近尾声，农历十五过后预计将陆续返工，因农历年前补库不及预期，预计将会有新一轮补库行情。

重点关注品种：原油，PTA

二、基本面数据

1、能源化工价格指数：

上周能化仍处于涨势，短期仍然偏强，不过此时商品波动已逐渐增大。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，多品种处于负基差。

4、商品数据

（1）原油

截止1月28日，库存1776.813百万桶，库存小幅下降。OPEC继续保持温和增产，全球原油供不应求矛盾暂未缓解，原油仍在持续去库。

截止到1月24日，美国原油产量降为1150万桶/天，原油消费升至114.51百万桶，库存降至415.143百万桶，库存小幅下降。

（2）橡胶

橡胶国内停割期仍未完结，但消费近期仍未有好转，期货库存持续上升，橡胶现货价格下调基差走弱，预计橡胶价格震荡偏弱。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，周产量下降为25.5万吨，需求端沥青消费下降为18万吨，但库存升至128.67万吨，预计节后将逐步复工，同时此时成本端支撑较强，预计短期继仍将高位震荡。

（4）PTA

截止2022年1月28日，PX价格1016美元/吨，折算PTA成本约为4893元/吨。供应端PTA开工率为86%（上周79.39%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，已进入季节性淡季，PTA库存小幅累库，成本端支撑较强，年前补库不及预期，年前预计将继续偏强震荡。

（5）乙二醇

截止2022年1月28日，其开工率57.69%（上周53.69%），上周库存降至65.4万吨，成本端支撑较强，下游仍会少量补库，预计乙二醇价格仍将震荡。

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