能化周报：俄乌战争延续，能化波动继续扩大（第20220228期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：再创新高，风险上升

一、能化综述

1、OPEC供应仍处低位，用油高峰过去需求逐步下降，库存将会小幅回升，但目前战争局势尚不明朗，若俄罗斯被能源制裁，原油将更加紧缺，此时波动造成的风险过大。

2、下游商品：能化下游季节性累库接近尾声，下游开工将逐步提升，二次补库尚未开始，此时仍将跟随原油波动。

重点关注品种：原油

二、基本面数据

1、能源化工价格指数：

上周能化总体上涨，波动继续加剧。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，多品种基差减小。

4、商品数据

（1）原油

截止2月18日，库存1745.787百万桶，库存小幅下降。OPEC继续保持温和增产，但消费已经逐步减弱，供需矛盾缓解。目前俄乌战争导致的不确定性依然存在，担心能源制裁后原油会快速上涨。

截止到2月18日，美国原油产量仍为1160万桶/天，原油消费升至105.68百万桶，库存升至416.002百万桶，库存小幅上升。

（2）橡胶

橡胶国内停割期即将结束，消费近期仍未有好转，期货库存持续上升，橡胶现货价格下调基差走弱，预计橡胶价格震荡偏弱。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，周产量继续下降，厂库和社会库存持续上升，预计将逐步复工，但今年累库较多，供需面利好有限，此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年2月25日，PX价格1113美元/吨，折算PTA成本约为5317元/吨。供应端PTA开工率为78.3%（上周79.3%）， 需求端聚酯开工率小幅上升，预计需求将逐步上升，PTA库存小幅去库，此时PTA成本端支撑减弱，但加工费下降空间也有限，预计将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年2月25日，其开工率58.98%（上周58.98%），上周库存升至93.11万吨，煤炭成本端支撑减弱，下游仍会少量补库，但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡偏弱。

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