能化周报：原油供应紧缺，能化下游成本抬升（第20220307期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：再创新高，风险上升

一、能化综述

1、原油：俄乌局势持续紧张，加大了原先的供需矛盾，下游旺季到来后，原油变得更加紧缺，库存也会继续下降，短期将继续保持强势，但此时风险溢价过高，波动风险仍在。

2、下游商品：能化下游开工将逐步提升，下游观望情绪浓厚，此时仍将被动跟随原油波动。

重点关注品种：原油

二、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化总体上涨，波动继续加剧。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，多品种基差大幅减小。

4、商品数据

（1）原油

截止2月25日，库存1735.214百万桶，库存小幅下降。OPEC继续保持温和增产，伊核协议再度延期叠加俄乌局势影响，供应变得更近紧缺，库存将进一步下降。

截止到2月25日，美国原油产量仍为1160万桶/天，原油消费降至97.594百万桶，库存降至413.425百万桶，库存小幅下降。

（2）橡胶

橡胶国内停割期基本结束，消费近期稍有好转，期货库存持续上升，橡胶现货价格下调基差走弱，预计橡胶价格震荡偏弱。

（3）沥青

石油沥青开工率开始回升，周产量继续下降，厂库和社会库存持续上升，预计将逐步复工，但今年累库较多，供需面利好有限，此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年3月5日，PX价格1221美元/吨，折算PTA成本约为5839元/吨。供应端PTA开工率为76.57%（上周78.3%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，预计后续需求将逐步上升，PTA库存小幅去库，此时PTA成本端支撑较强，下游仍处于观望中，预计将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年2月25日，其开工率59.37%（上周58.98%），上周库存升至95.9万吨，煤炭成本端支撑增强，下游仍会少量补库，但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡。

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