能化周报：疫情影响旺季不旺，原油强于下游（第20220321期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：疫情反复，波动放大

一、能化综述

1、原油：俄乌局势再度紧张，原油快速反弹，虽然此时国内疫情尚未得到控制，波动风险仍在，但原油供不应求的格局短期仍难以改变，原油总体仍将保持强势。

2、下游商品：能化下游开工受国内疫情影响不升反降，下游观望情绪浓厚，此时仍将被动跟随原油波动。

重点关注品种：原油

二、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化先跌后涨，波动继续加剧。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，因期货价格波动过快，多品种基差走强后又走弱。

4、商品数据

（1）原油

截止3月11日，库存1719.027百万桶，库存小幅下降。OPEC继续保持温和增产，风险溢价快速消失后又因俄乌局势反复油价反弹，总体还是处于供不应求阶段，但国内疫情的不确定性，使得原油的波动再度加剧。

截止到3月11日，美国原油产量仍为1160万桶/天，库存升至415.907百万桶，美国产量提升难度较大。

（2）橡胶

橡胶国内停割期基本结束，消费近期稍有好转，期货库存小幅上升，橡胶价格近期跌幅较大，短期空间有限，预计橡胶价格震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率快速下降，周产量开始下降，厂库下降，社会库存小幅上升，贸易商仍在补货但补货力度有限，在需求尚未开始之前，此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年3月18日，PX价格1173美元/吨，折算PTA成本约为5645元/吨。供应端PTA开工率为74.52%（上周76.21%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，预计后续需求仍有下降的可能，PTA库存小幅去库，此时PTA成本端支撑较强，下游仍处于观望中，预计将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年3月18日，其开工率59.98%（上周59.37%），上周库存升至95.75万吨，煤炭和原油成本端支撑较强，下游仍会少量补库，但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡。

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