商品策略观点：

上周虹建商品指数环比上涨1.13%，保持了高波动低趋的状态。整体价格向上的趋势不变，但波动明显加剧，暴涨暴跌情况越来越普遍。

前期美元指数有较大上涨，但目前指数已经反弹至前期高点，高位震荡的可能性较大，若美元上行压力缓解，商品上行阻力将会减小。

国内利率继续下降，对下游消费造成刺激，商品也有较强的推动。

目前商品价格涨幅过高，波动过大。但国内外宏观的利好使商品整体方向依然向上，风险度正快速上升。看好品种依然是供应紧张，库存较低的商品。

黑色板块：

螺纹钢消费进入回暖期，虽然螺纹和热卷库存较高，但原材料端铁矿和焦煤、焦炭库存明显不足。随着九月旺季消费逐步回升，铁矿和焦炭的紧缺现象会越来越得到放大。我们对黑色板块原料端保持看涨观点，尤其对铁矿保持强烈推荐。

能化板块：

原油低库存、低供给、高需求的基本面没有改变。虽然由于前期涨幅过大，短期价格出现回调，但我们认为原油价格上涨趋势并没有改变。

能化板块看多品种首选原油，其次建议关注PTA、LPG、燃料油。

煤化工板块：

依旧看好，整体库存较低，将迎来消费高峰。建议关注：纯碱、甲醇、 PP 和 PE。焦煤焦炭库存新低，对未来价格走势看好。

有色金属：

消费稳定，价格一直处于库存稳定、价格横盘、波动较小，我们认为有色板块价格出现趋势性变化还需要耐心等待。

油脂油料：

受原油价格上涨影响，部分油脂价格上涨，但油脂自身供应并不紧张，跟随性波动的可能性更高，不建议作为重要关注品种。豆粕依旧强势，主要原因是饲料重要原材料之一的鱼粉供应严重不足，且鱼粉未来产量依然有限。豆粕依然能保持强势。但短期涨幅过快，注意交易风险。