虹建周报|能化周报|下游亏损严重，总体继续跟随原油波动（第20220704期）

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作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:原油调整，利润下滑

一、市场综述

1、原油：短期利空基本释放，美国原油战略库存下降至5亿桶下方，不过原油供不应求的矛盾暂未被放大，后续仍需关注OPEC增产问题，预计原油价格震荡偏强。

2、下游商品：能化旺季不旺，成品油利润大幅下滑，大多数能化下游商品利润再次减少，终端消费弱于上周，预计未来将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注商品：原油、PTA

三、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化指数小幅回调，预计继续下行空间有限

2、能源化工库存指数：

3、能源化工波动率指数：

上周能化商品的波动率减少，期货价格变化幅度变小，预计本周将放缓。

4、商品数据：

（1）原油

截止6月17日，美国战略库存497.8百万桶，库存小幅下降。OPEC5月产量不增反减，俄罗斯原油暂难被取代，短期原油下跌空间有限。

截止到6月17日，美国原油产量为1210万桶/天，库存升至415.5百万桶，美国钻机小幅增加，今年夏季需求高峰依然值得期待，但市场担心过多的原油投资将亏损，美国产量增速放缓。

（2）橡胶

橡胶供应基本不变，汽车下乡补贴等活动将促进消费，随着复工到来，需求有望继续走好，期货库存基本不变，基差小幅走强，预计橡胶价格保持震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率小幅上升，周产量小幅上升，产量已基本恢复，需求将逐步减少，库存下降幅度有限，沥青价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年7月1日，PX价格1220美元/吨，折算PTA成本约为6191元/吨。供应端PTA开工率为75.85%（上周77.5%），PTA7月检修增多，需求端聚酯开工率小幅上升，PTA小幅去库，PX风险基本释放，预计将随原油继续波动。

（5）乙二醇

截止2022年7月1日，其开工率55.07%（上周55.98%），上周库存降至122.39万吨，煤炭和原油成本端支撑减弱，但乙二醇开工率下降且价格远低于成本，预计下跌空间有限。

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