虹建周报|能化周报|巴以冲突加剧波动，不宜追涨（第20231017期）

本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

作者 | 俞东袁   中信建投期货能化板块分析师

期货交易咨询从业信息  |Z0015174

研究助理 |陈瑜安

期货从业信息 |F03118207

本报告完成时间 |2023年10月17日

关键词：宏观风险 节后跟跌 利多有限

一、综述

原油：受巴以冲突事件升级影响，原油价格攀升。供应方面，opec经历几次减产之后，继续减产的空间不大，需求方面，国内用油旺季过去，需求下降。美国方面，产量再创新高，总体库存依旧较低，但随着汽油库存上升最紧张时刻已经过去。总体而言，原油需求迎来下跌，供应依旧保持紧张，供需面走弱不支持做多；但政治冲突使原油走势存在较大不确定性，预计本周继续高位震荡

能化下游：靠近上游的商品中，受地缘冲突和国际油价影响，波动加剧。燃料油需求高峰已过，价格仍有下跌空间。但短期波动加剧，机会有限；沥青利润有所修复，但依旧保持负值，供应方面，沥青供应明显下降，后续需求有望带动库存去化，预计本周偏强震荡。聚酯类商品中，终端织造需求有所恢复，但PTA和EG的库存仍处于高位，基本面总体依然偏弱。

二、本周重点关注品种：无

三、基本面数据：

一、能源化工价格指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

节前一周能源化工价格指数下跌0.9%。

二、能源化工库存指数

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

能化基差率小幅回落，但仍处于正值，随十一高峰到来，近期预期较强。

三、能源化工波动率指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

能化库存指变化不大

四、商品数据

（1）原油

截止10月6日，美国战略库存下降0.6万桶至3.51274亿桶，但距离目标的6亿桶仍有较大差距，后期回补仍是重要利多因素。

截止到10月6日，美国原油产量上涨至1320万桶/天，本周，石油钻井总数增加5座至501座，仍处于历史较低点。消费下降至101.986百万桶/天的高位，库存增加1020万桶至42423.9万桶，净进口回升至326万桶/天，美国作为石油生产国的大幅进口行为，表明美国石油内需依旧较为紧张。

原油无新利多，本周围绕巴以冲突走供应减少逻辑，不确定性较大。

截至10月13日当周，沥青产量维持在60万吨附近。社会库存和厂库继续下降，沥青生产亏损幅小幅回升；后续需求有望带动库存进一步下降，预计本周偏强震荡。

（2）沥青

截至10月13日当周，沥青产量维持在60万吨附近。社会库存和厂库继续下降，沥青生产亏损幅小幅回升；后续需求有望带动库存进一步下降，预计本周偏强震荡。

（3）PX

本周PX装置部分降负，PX国内开工率环比下降2.8%至78.1%。亚洲方面，亚洲PX开工环比下降2%至71.3%。调油经济故事走向尾声，PX价格应声下跌。

（4）PTA

上周PTA价格下跌1.04%。截止10月13日，PX价格下降至1033美元/吨，折合PTA成本5713元/吨，加工费修复至125元/吨，但仍有向上空间。PTA开工率下跌至75%，亚运会结束后下游聚酯开工恢复，PTA库存小去化至351.7万吨，但依旧处于高位，预计本周PTA震荡偏弱。

（5）乙二醇

乙二醇上周价格跟跌，短期需求减弱，截止2023年10月13日，乙二醇开工率回升至54.2%，港口库存上升2.25万吨至111.85万吨，库存仍处于高位，向上动能不足，预计震荡偏弱为主。

免责声明

本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。

中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。