虹建周报|能化周报|沙特预计增产有限，能化短期已超跌（第20220718期）

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作者：俞东袁

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词：需求下降，利润亏损

一、市场综述

1、原油

拜登拜访沙特但增产仍不确定，旧减产协议将在8月结束，沙特大概率增产有限，此时需求有下滑迹象，但供需矛盾仍在，，预计本周原油震荡偏强上。

2、下游商品

能化旺季不旺，下游减产较多，大多数能化下游商品仍是亏损，终端消费难有起色，预计未来将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化指数回调明显，预计短期低位调整。

2、能源化工库存指数：

3、能源化工波动率指数：

上周能化商品的波动率减小，期货价格变化幅度变小，预计本周波动仍然较大。

4、商品数据：

（1）原油

截止7月8日，美国战略库存485.147百万桶，库存小幅下降。OPEC减产协议即将结束，沙特供应态度尚未明确，预计9月小幅增产。

截止到7月8日，美国原油产量为1200万桶/天，库存升至427.054百万桶，美国商业库存增加，成品油库存也增加，需求有下滑迹象。美国钻机小幅增加，今年夏季需求高峰依然存在，但市场担心过多的原油投资将亏损，美国产量增速放缓。

（2）橡胶

橡胶供应基本不变，汽车下乡补贴等活动将促进消费，需求有望继续走好，但重卡销量一般，轮胎库存依然在历年高位，期货库存基本不变，预计橡胶价格保持低位震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率变化不大，产量54.26万吨，产量仍有提升可能，在没有新基建投入下，需求将逐步减少，库存下降幅度有限，沥青价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年7月15日，PX价格1021美元/吨，折算PTA成本约为5226元/吨。供应端PTA开工率为72.6%（上周78.87%），PTA7月检修增多，需求端聚酯开工率小幅下降，PTA小幅累库，供需驱动较弱，预计将随原油继续波动。

（5）乙二醇

截止2022年7月15日，其开工率56.14%（上周55.71%），乙二醇开工率小幅上升，上周库存降至116.6万吨，原油成本端支撑减弱，不过此时价格远低于成本，预计下跌空间有限。

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