虹建周报|能化周报|能化下游开始累库，继续跟随成本波动（第20221024期）

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作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:开始累库，继续震荡

一、市场综述

1、原油：美国宣布继续抛储1500万桶，国内需求减少，短期供需矛盾稍有缓和，不过地缘政治仍未缓和且原油库存仍在下降，预计本周原油价格继续高位震荡。

2、下游商品：大多数能化下游旺季接近尾声，基差开始回落，供需面利好已经释放，不过期货仍贴水现货，预计短期将跟随原油波动且基差有继续回落可能。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数高位震荡，预计本周仍将继续震荡。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化商品的波动率减小，商品价格多为震荡，但预计本周波动变化不大。

4、商品数据

（1）原油

截止10月13日，美国战略库存4.05亿桶，库存小幅下降，因供应紧张，大概率会延长战略石油抛储，距离安全库存3.6亿桶还有一定安全边际。

截止到10月13日，美国原油产量为1200万桶/天，库存减少至437.357百万桶，成品油库存小幅增加，因出口减少导致原油库存大增，真实需求尚可，同时市场担心过多的原油投资将亏损，美国产量增速放缓。

（2）橡胶

橡胶停割期尚远，汽车消费好转却难以掩盖重卡销量低迷，轮胎库存小幅上升且仍在高位，期货库存变化不大，近期资金离场价格有所下跌，继续延续低位震荡格局。

（3）沥青

截止10月21日，石油沥青开工率上升，产量69.43万吨，继续增长幅度有限，四季度或有新基建投入下，11月后需求将逐步增加，此时库存小幅上升但仍在低位，价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年10月21日，PX价格1012美元/吨，折算PTA成本约为5555元/吨。供应端PTA开工率为77.9%（上周76.4%），PTA检修装置大部分复产，需求端聚酯减量有限，PTA小幅累库，预计仍会逐步累库，不过利空预期在期货上兑现较多，加工费仍为负值，预计价格将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年10月21日，其开工率61.64%（上周57.96%），乙二醇开工率下降，上周库存降至84.76万吨，原油和煤炭成本端支撑减弱，亏损情况依然较大，预计价格继续震荡。

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