虹建周报|能化周报：OPEC延长减产，能化随成本波动（第20221205期）

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作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:下游累库，成本支撑一、市场综述

一、市场综述

1、原油：欧盟决定设置俄罗斯原油价格上限为60美元，俄罗斯尚无回应，OPEC延长当前减产到2023年，供应仍在低位，需求将逐步恢复，预计原油价格震荡偏强。

2、下游商品：大多数能化下游商品估值开始修复，下游能化供应仍在低位，降价促销，但市场信心仍有些不足，下游将跟随成本波动。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数上涨，预计本周震荡偏强。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化商品的波动率上升，商品价格偏强，预计本周波动变化不大。

4、商品数据

（1）原油

截止11月25日，美国战略库存3.89亿桶，库存小幅下降，距离安全库存3.6亿桶所剩不多，美国有意停止抛售战略库存。

截止到11月25日，美国原油产量为1210万桶/天，库存降至419.084百万桶，出口大增，真实需求一般，opec仍延续减产的政策，供需矛盾变化不大，预计原油震荡偏强。

（2）橡胶

橡胶停割期临近，重卡销量仍无起色，轮胎库存小幅上升且仍在高位，期货库存下降，总体供需面变化不大，暂无利多支撑，不宜追多。

（3）沥青

截止12月2日，石油沥青开工率下降，产量60.45万吨，预计将继续下降，此时社会库存较低但下游仍在观望，厂家库存不减反增，需求较差，预计价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年12月2日，PX价格916美元/吨，折算PTA成本约为4882元/吨。供应端PTA开工率为69%（上周74.5%），本周PTA保持低供应，需求端聚酯仍在继续减产同时还在促销，PTA小幅累库，加工费快速回升，近期成交较差，但各环节亏损下，下跌空间有限。

（5）乙二醇

截止2022年12月2日，其开工率70.64%（上周61.58%），乙二醇开工率意外上升，上周库存升至83.9万吨，原油和煤炭成本端支撑较强，亏损情况依然较大，预计价格继续震荡。从历史数据来看，年末将会是火力发电的又一个小高峰，煤炭的需求改善或带动煤价上行。持续的冷空气会增加产能类商品的需求，需求改善将给予煤价支撑，叠加国内经济政策规划的逐步落地，市场信心好转，有望带动化工、黑色的终端改善，或带动煤价上行。

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