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作者:俞东袁
期货投资咨询证号:Z0015174
研究助理:姚丹莹
期货从业资格证号:F3076308
关键词:原油回暖,下游利润不佳
一、市场综述
1、原油:OPEC会议决定保持当前减产规模,俄罗斯将在3月减产50万桶/日,目前原油消费回升,供需矛盾暂难解决,预计后续原油价格震荡向上。
2、下游商品:年后大多数能化下游商品季节性累库,元宵下游能化供应逐步提升,但下游复工较慢,旺季成色一般,上周成本上涨但利润下降,预计将逐步修复。
二、本周重点关注商品:PTA、乙二醇
三、基本面数据
1、能源化工指数:
图片来源:wind,中信建投期货杭州分公司
上周能化指数下跌,预计本周将震荡向上。
2、能源化工库存指数:
图片来源:wind,中信建投期货杭州分公司
3、能源化工波动率指数:
图片来源:wind,中信建投期货杭州分公司
上周能化商品的波动率下降,商品价格偏强,预计本周波动将变大。
4、商品数据
(1)原油
截止2月3日,美国战略库存3.71亿桶,库存不变,距离安全库存3.6亿桶所剩不多,美国停止抛售战略库存但收购计划仍在延期。
截止到2月3日,美国原油产量为1230万桶/天,库存升至455.111百万桶,净进口增加,真实需求上升,预计后续库存将有所减少。另外俄罗斯延续减产的政策,短期供需矛盾变化加大,且中长期看需求将继续好转,预计原油价格将震荡向上。
(2)橡胶
上周橡胶震荡回落,短期供应变化不大,库存小幅增加,但下游轮胎厂开工上升,虽然轮胎库存仍在高位但总体已经在下降,橡胶价格重心有望继续上升。
(3)沥青
截止2月10日,石油沥青开工率上升,产量49.95万吨,预计将逐步上升,此时下游正常拿货社会库存上升,厂家库存小幅增加,需求将逐步恢复,预计走势跟随原油波动。
(4)PTA
截止2023年2月10日,PX价格1028.9美元/吨,折算PTA成本约为5294元/吨。供应端PTA开工率为73.27%(上周74.23%),上周PTA供应下降,需求端聚酯开工本周开始将逐步回升,PTA季节性累库,加工费继续下跌有限,预计价格震荡向上。
(5)乙二醇
截止2023年2月10日,其开工率58.74%(上周53.61%),乙二醇开工率小幅上升,在下游需求逐步恢复下,上周库存降至103.76万吨,亏损情况再度增加,预计下跌空间有限。
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