虹建周报|能化周报|原油持续走强，国内需求复苏（第20230307期）

本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:强原油，累库尾声，利润修复

一、市场综述

1、原油：受阿联酋乌龙事件影响周五夜盘油价跳水后快速反弹，OPEC会议和俄罗斯依然保持减产计划，2月OPEC原油产量小幅上升但仍低于目标产量，供应维持偏紧状态。需求方面，美国原油消费同期偏低，但国内需求恢复较好。累库周期逐渐结束，原油价格仍有上行空间。 

2、下游商品：年后大多数能化下游商品季节性累库已接近尾声，随着下游开工率上升，部分商品出现去库迹象，利润已经开始修复。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数上涨，预计本周将继续震荡向上。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化商品的波动率继续下降，处于较低水平。

4、商品数据

（1）原油

截止2月24日，美国战略库存3.71亿桶，库存仍处于低位，距离安全库存3.6亿桶所剩不多，美国仍有计划继续抛售战略库存，收购计划依旧延期。

截止到2月24日，美国原油产量维持在1230万桶/天，库存升至480.207百万桶，消费降至88.987百万桶。OPEC和俄罗斯的减产计划短期难以改变供需矛盾，但中长期看需求将好转，尤其是国内消费复苏良好，预计原油价格仍存在上行空间。

（2）橡胶

上周橡胶价格低位震荡，总体库存较高，短期供应增加的状况难以改变。但下游轮胎厂开工上升，轮胎库存已经在下降，若后续需求发力，有望带动橡胶价格重心上升。

（3）沥青

截止3月3日，石油沥青开工率小幅上升，产量上至48.84万吨，社会库存和企业库存维持中等偏低水平，成本端存在支撑，待后期需求进一步恢复，预计价格有望延续上升态势。

（4）PTA

截止3月3日，PX价格1033美元/吨，折算PTA成本约为5398元/吨。供应端PTA开工率为73.7%（上周72.33%），开工率小幅上升，但预计后续开工率会因装置检修出现下降。需求端聚酯开工恢复较快，PTA已结束累库周期开始去库，加工费有所上涨，预计价格震荡向上。

（5）乙二醇

截止2023年3月3日，其开工率57.11%（2月24日58.6%），开工率下降，下游需求恢复较快，但前期涨幅较大，短期注意回调风险。

以上观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。以上信息均来源于公开可获得资料或中信建投期货认为可采信渠道，但中信建投期货不对信息的准确性、完整性做任何保证，据此投资，责任自负。以上内容仅供参考，不构成任何推介和投资建议，也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应审慎考虑以上内容是否符合其特定状况。