虹建周报|能化周报|阶段性高点已现，等待原油回落机会（第20230404期）

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作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

 研究助理：姚丹莹

期货从业资格证号：F3076308

关键词:关注回落机会

一、市场综述

1、原油：供应方面，昨日OPEC+多国宣布5月底实施减产计划超160万桶每日，美国产量不变，全球原油供应进一步紧张。需求方面，美国原油消费小幅回升，欧美和国内需求恢复。短期宏观利多因素已在盘面显现，关注美国政策导向，若出现回落可能存在机会。

2、下游商品：大部分商品成本支撑上移，大部分商品利润依然亏损。除PTA库存变化不大，其余大部分商品库存小幅上升，预计下游开工可能有所下降，重点关注宏观消息和原油价格。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化指数上涨，预计本周震荡回落。

2、能源化工库存指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

图片来源：wind，中信建投期货杭州分公司

上周能化商品波动率小幅上升。

4、商品数据

（1）原油

截止3月24日，美国战略库存3.71亿桶，库存仍处于低位，距离安全库存3.6亿桶所剩不多，美国保持抛售战略库存的计划，收购计划依旧延期。

截止到3月24日，美国原油产量维持1220万桶/天，库存降至473.691百万桶，消费升至98.076百万桶。OPEC和俄罗斯宣布减产计划，全球需求仍在恢复。受宏观利多因素影响原油价格有较大反弹，但如果短期出现快速回落仍需重点关注。

（2）橡胶

上周橡胶价格小幅反弹，总体库存较高，社会库存仍在累库，供应增加的状况预计将延续。下游轮胎厂开工保持高位，轮胎库存仍在下降，预计后续橡胶震荡偏弱。

（3）沥青

截止3月31日，产量快速上升至59.8万吨，企业库存基本不变，社会库存仍在累库。但需求还未启动，预计短期震荡偏弱，关注原油走势和下游需求恢复情况。

（4）PTA

截止3月31日，PX价格1105美元/吨，折算PTA成本约为5747元/吨，PTA开工率维持75.57%高位（上周75.28%）。成本端PX价格上涨，PTA加工费升高，短期炒作情绪较强。需求端聚酯开工可能出现下降，PTA库存基本不变，但由于前期大幅上涨，目前风险较大，预计短期保持震荡。

（5）乙二醇

截止2023年3月31日，开工率降至51.17%（3月24日51.77%），开工率处于历年低位，下游聚酯开工可能会下降，乙二醇进一步累库，利润继续亏损，预计价格维持震荡。

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