虹建周报|能化周报|原油短期震荡，下游继续弱势（第20230516期）

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作者：俞东袁

期货交易咨询从业信息：Z0015174

研究助理：平悦

期货从业资格证号：F3110912

关键词：油价修复 低利润 高库存

一、市场综述

1、原油：OPEC开始执行新减产计划，美国产量增量有限，全球原油供应依然偏紧。需求方面，美国原油消费小幅上升，欧美和国内需求依然较好，美国虽有意补充300万桶释放战略库存但总体量偏低，同时市场对经济衰退担忧持续发酵，预计原油短期继续震荡。

2、下游商品：成本支撑减弱，大部分商品库存偏高且仍在累库，利润依然偏低。下游负反馈持续传导，预计上下游将继续减产。

二、本周重点关注品种： 原油

三、基本面数据

1、能源化工价格指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周能化指数先涨后跌，预计本周继续震荡。

2、能源化工库存指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周能化商品波动率继续回落。

4、商品数据

（1）原油

截止5月5日，美国战略库存继续下降至3.62亿桶，处于低位，距离安全库存3.6亿桶所剩不多，美国保持抛储的计划，但预计无法长期持续，进入收储阶段后供应将进一步收紧。

截止到5月5日，美国原油产量保持1230万桶/天，库存升至462.584百万桶，消费升至104.812百万桶。全球原油供给偏紧，全球需求持续恢复，供需矛盾难以改变，但市场质疑美国收储决心以及经济正进入逐步衰退中，原油此时上涨乏力。

（2）橡胶

上周橡胶价格小幅反弹，受天气影响割胶受限，但产量正逐步恢复，总体库存虽高但累库速度放缓。下游轮胎厂开工率下降，需求表现一般，预计短期继续震荡。

（3）沥青

截止5月12日，沥青产量升至55.4万吨，仍处同期高位，企业库存基本不变，社会库存仍在累库。需求恢复仍待兑现，预计短期震荡偏弱。

（4）PTA

截止5月12日，PX价格979美元/吨，折算PTA成本约为5150元/吨，PTA开工率降至77%（上周80.84%）。成本支撑下移，但PTA加工费继续减少。下游聚酯开工变化不大，PTA累库明显，预计下游负反馈将向上传导，PTA难以保持高开工率，总体仍弱于原油。

（5）乙二醇

截止2023年5月12日，开工率保持48.47%，处于低位。下游聚酯和织机开工基本不变，乙二醇库存下降，利润有所修复，但后续供需面仍会转弱，预计上涨有限。

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